總杠桿效應(yīng)_2024年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理需要掌握知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)責(zé)編：zhangfan2024-07-24 14:34:46

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【知識(shí)點(diǎn)】總杠桿效應(yīng)

【所屬章節(jié)】第五章籌資管理（下）

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總杠桿效應(yīng)

(一)總杠桿

經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以獨(dú)自發(fā)揮作用，也可以綜合發(fā)揮作用，總杠桿是用來(lái)反映二者之間共同作用結(jié)果的，即權(quán)益資本收益與產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量之間的變動(dòng)關(guān)系。

總杠桿，是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率的現(xiàn)象。

(二)總杠桿系數(shù)

定義

公式

關(guān)系

公式

DTL=DOL×DFL=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

計(jì)算

公式

(三)總杠桿和公司風(fēng)險(xiǎn)——1.本質(zhì)和意義

本質(zhì)

公司風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反映其整體風(fēng)險(xiǎn)。

總杠桿系數(shù)反映了經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的關(guān)系，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。

在總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長(zhǎng)。

意義

（1）能夠說(shuō)明產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，據(jù)以預(yù)測(cè)未來(lái)的每股收益水平；

（2）揭示了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，即若要保持一定的風(fēng)險(xiǎn)狀況水平，則需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合。

(三)總杠桿和公司風(fēng)險(xiǎn)——2.應(yīng)用

狀態(tài)		種類(lèi)		經(jīng)營(yíng)特征	籌資特點(diǎn)
企業(yè)類(lèi)型		固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)		經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大	企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
		變動(dòng)成本比重較大的勞動(dòng)密集型企業(yè)		經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小	企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資金，保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
發(fā)展階段	初創(chuàng)階段		產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量小經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大		企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿
	擴(kuò)張成熟期		產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量大經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)小		企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿
	收縮階段（補(bǔ)充）		產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大		逐步降低債務(wù) 資本比重

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【多項(xiàng)選擇題】總杠桿系數(shù)反映了經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的關(guān)系，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。總杠桿效應(yīng)的意義在于(　　)。

A. 能夠說(shuō)明產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響

B. 總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿只有一種組合

C. 揭示了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略

D. 不能預(yù)測(cè)未來(lái)的每股收益水平

【正確答案】A,C

【答案解析】

總杠桿效應(yīng)的意義在于：第一，能夠說(shuō)明產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，據(jù)以預(yù)測(cè)未來(lái)的每股收益水平;第二，提示了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，即若要保持一定的風(fēng)險(xiǎn)狀況水平，則需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合。

所以選項(xiàng)A、C均正確。

注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師《財(cái)務(wù)管理》2024年授課講義

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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