2022年中級會計財務管理每日研習一大題：8月18日
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最長的路也有盡頭，最黑暗的夜晚也會迎接清晨。中級會計考試臨近，請各位考生保持好心態，積極備考，最后祝大家都能取得自己理想的成績！下面是中級會計《財務管理》今日大題，快來學習吧！
某公司2022年計劃生產單位售價為15元的A產品。該公司目前有兩個生產方案可供選擇：
方案一：單位變動成本為7元，固定成本總額為60萬元；
方案二：單位變動成本為8.25元，固定成本總額為45萬元。
該公司資產總額為200萬元，資產負債率為45%，負債的平均年利率為10%。預計2022年A產品年銷售量為20萬件，該企業目前正處于免稅期。
要求(計算結果保留小數點后四位)：
(1)計算方案一的經營杠桿系數、財務杠桿系數及總杠桿系數；
(2)計算方案二的經營杠桿系數、財務杠桿系數及總杠桿系數；
(3)預計銷售量下降25%，兩個方案的息稅前利潤各下降多少？
(4)對比兩個方案的總風險；
(5)假定其他因素不變，只調整方案一下公司的資產負債率，資產負債率為多少時，才能使得方案一的總風險與方案二的總風險相等？
【正確答案】
(1)方案一：
EBIT=20×(15-7)-60=100(萬元)
經營杠桿系數=(EBIT+F)/EBIT=(100+60)/100=1.6
負債總額=200×45%=90(萬元)
利息=90×10%=9(萬元)
財務杠桿系數=EBIT/(EBIT-I)=100/(100-9)=1.0989
總杠桿系數=1.6×1.0989=1.7582
(2)方案二：
EBIT=20×(15-8.25)-45=90(萬元)
經營杠桿系數=(EBIT+F)/EBIT=(90+45)/90=1.5
負債總額=200×45%=90(萬元)
利息=90×10%=9(萬元)
財務杠桿系數=EBIT/(EBIT-I)=90/(90-9)=1.1111
總杠桿系數=1.5×1.1111=1.6667
(3)當銷售量下降25%時，方案一的息稅前利潤下降=1.6×25%=40%
當銷售量下降25%時，方案二的息稅前利潤下降=1.5×25%=37.5%
(4)由于方案一的總杠桿系數大于方案二的總杠桿系數，所以，方案一的總風險大。
(5)如果方案一的總風險與方案二的總風險相等，則方案一的總杠桿系數=方案二的總杠桿系數=1.6667，方案一的財務杠桿系數=總杠桿系數/經營杠桿系數=1.6667/1.6=1.0417，即1.0417=EBIT/(EBIT-I)=100/(100-I)，I=4.0031(萬元)，負債總額=4.0031/10%=40.031(萬元)，資產負債率=40.031/200=20.02%。
——以上中級會計考試相關練習題來自東奧教研團隊
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