私募股權(quán)投資基金_2022年中級會計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識點(diǎn)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：林冬雪2022-07-07 13:43:06

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【知識點(diǎn)】私募股權(quán)投資基金

【所屬章節(jié)】

第六章投資管理——第五節(jié)基金投資與期權(quán)投資

【內(nèi)容導(dǎo)航】

1.私募股權(quán)投資基金的概念

2.私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)

3.私募股權(quán)投資基金的退出

4.私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金

中級會計(jì)

私募股權(quán)投資基金

(一)私募股權(quán)投資基金的概念

概念	私募股權(quán)基金屬于股權(quán)投資基金，投資對象往往為私人股權(quán)，包括未上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股、依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券
募集方式	目前我國的股權(quán)投資基金只能以非公開方式募集，可理解為私募類私人股權(quán)投資基金，或稱其為私募股權(quán)投資基金

(二)私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)

1.具有較長的投資周期

私募股權(quán)投資基金的投資對象為未上市企業(yè)的股權(quán)或非公開交易的股權(quán)，尤其對于未上市企業(yè)的投資，往往需要數(shù)年時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)退出并獲利，存在較長的封閉期。在清算前，基金份額轉(zhuǎn)讓和投資者退出較為困難，流動性較差

2．較大的投資收益波動性

較差的流動性與超長的投資周期，使得私募股權(quán)投資基金具有高風(fēng)險(xiǎn)、高期望收益的特征，有的項(xiàng)目可能會發(fā)生嚴(yán)重的本金虧損，有的項(xiàng)目則可能取得巨大收益，如知名投資機(jī)構(gòu)高瓴資本對京東的投資

3．對投資決策與管理的專業(yè)要求較高，投后需進(jìn)行非財(cái)務(wù)資源注入

私募股權(quán)投資基金投資要求決策者具有非常高的投資敏銳度與優(yōu)秀的判斷能力，要善于發(fā)現(xiàn)具有潛在投資價(jià)值的項(xiàng)目和賽道

私募股權(quán)投資基金在投資后會向被投資方提供商業(yè)資源與管理支持，并進(jìn)行有效監(jiān)督，幫助被投資企業(yè)快速發(fā)展，為自己尋找退出獲利的機(jī)會

(三)私募股權(quán)投資基金的退出

目的	私募股權(quán)投資基金主要通過退出項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收益，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，將被投資企業(yè)股權(quán)變現(xiàn)
方式	1.股份上市轉(zhuǎn)讓或掛牌轉(zhuǎn)讓	首次公開發(fā)行上市（IPO）是私募股權(quán)投資基金優(yōu)先考慮的退出方式，在被投資方經(jīng)營達(dá)到較為良好的狀態(tài)且滿足資本市場IPO條件時(shí)，股權(quán)投資基金將通過推動被投資方上市，公開發(fā)行股票的方式，使所持有的股權(quán)從不可流通轉(zhuǎn)換為可流通股份，獲得價(jià)值增值與變現(xiàn)機(jī)會。另外，2012年成立的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（也稱“新三版”）為私募股權(quán)投資退出提供了新的通道，可選擇在新三板掛牌退出
	2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓	企業(yè)未上市時(shí)，作為企業(yè)股東的私募股權(quán)投資基金依法將自己的股份讓渡給他人，從而退出企業(yè)，對于有限責(zé)任公司，可以向現(xiàn)有股東轉(zhuǎn)讓股份，稱之為內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，也可向現(xiàn)有股東以外的人轉(zhuǎn)讓股份、稱之為外部轉(zhuǎn)讓，外部轉(zhuǎn)讓需得到半數(shù)股東同意，且現(xiàn)有股東放棄優(yōu)先購買權(quán)
	3.清算退出	清算退出主要針對項(xiàng)目投資失敗的情況，被投資方結(jié)束經(jīng)營，私募股權(quán)投資基金作為股東、通過被投資方清算實(shí)現(xiàn)退出主要有兩種情形；一種為破產(chǎn)清算，即公司被依法宣告破產(chǎn)，由法院依照相關(guān)規(guī)定組織清算組進(jìn)行清算；另一種為解散清算，即股東主動啟動清算程序解散公司

(四)私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金

	私募股權(quán)基金	風(fēng)險(xiǎn)投資基金
投資階段	主要投資擬上市公司，被投資方業(yè)務(wù)已進(jìn)入發(fā)展階段	更關(guān)注初創(chuàng)型企業(yè)，公司經(jīng)營可能剛剛起步，投資標(biāo)的以高新技術(shù)企業(yè)或項(xiàng)目為主
備注	在目前的投資過程中，私募股權(quán)基金與風(fēng)險(xiǎn)投資基金僅做概念上的區(qū)分，其投資對象可能重合，實(shí)際經(jīng)營中并不存在嚴(yán)格的界限

注：以上中級會計(jì)考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師財(cái)務(wù)管理授課講義

（本文為東奧會計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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