債券投資_2022年中級會計財務管理必備知識點

來源：東奧會計在線責編：林冬雪2022-07-06 13:43:21

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【知識點】債券投資

【所屬章節】

第六章投資管理——第四節證券投資管理

【內容導航】

1.債券要素

2.債券的價值

3.債券投資的收益率

中級會計

債券投資

(一)債券要素

要素	解釋	備注
面值	指債券設定的票面金額，它代表發行人承諾于未來某一特定日償付債券持有人的金額	到期本金
票面利率	是指債券發行者預計一年內向持有者支付的利息占票面金額的比率債券的計息和付息方式有多種，可能使用單利或復利計算，利息支付可能半年一次，一年一次或到期一次還本付息，這使得票面利率可能與實際利率發生差異	報價利率計息基礎
到期日	是指償還債券本金的日期，債券一般都有規定到期日，以便到期時歸還本金	持有時間

(二)債券的價值

1.債券價值的含義和計算(債券本身的內在價值)

含義	債券的內在價值也稱為債券的理論價格，將在債券投資上未來收取的利息和收回的本金折為現值，即可得到債券的內在價值
圖示
計算	典型的債券類型，是有固定的票面利率、每期支付利息、到期歸還本金的債券，價值計量的基本模型是：債券價值=未來利息的現值+歸還本金的現值【提示】（1）影響債券價值的因素主要有債券面值、債券期限、票面利率、市場利率（2）一般來說，貼現率經常采用市場利率作為評估債券價值時所期望的最低投資報酬率
決策	只有債券價值大于其購買價格時，該債券才值得投資

2.債券價值對債券期限的敏感性

選擇長期債券還是短期債券，是公司財務經理經常面臨的投資選擇問題。由于票面利率的不同，當債券期限發生變化時，債券的價值也會隨之波動。

(三)債券投資的收益率

1.債券收益的來源

名義利息收益

債券各期的名義利息收益是其面值與票面利率的乘積

利息再投資收益

債券投資評價時，有兩個重要的假定

第一，債券本金是到期收回的，而債券利息是分期收取的

第二，將分期收到的利息重新投資于同一項目，并取得與本金同等的利息收益率

價差收益

指債券尚未到期時投資者中途轉讓債券，在賣價和買價之間的價差上所獲得的收益，也稱為資本利得收益

2.債券的內部收益率

含義	債券的內部收益率，是指按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉讓日，所產生的預期報酬率，也就是債券投資項目的內含收益率
計算	“試誤法”：求解含有貼現率的方程。即持有債券獲得的利息和本金的現值等于購買價的折現率
簡便算法
結論	按年付息到期還本的債券：平價發行的債券，其內部收益率等于票面利率溢價發行的債券，其內部收益率低于票面利率折價發行的債券，其內部收益率高于票面利率注意：（見課堂練習） 1.如果是到期一次還本付息債券，不符合此規則，要根據實際現金流測算內部收益率 2.如果是年內付息次數大于等于兩次的債券，也不符合此規則，也要根據實際現金流測算內部收益率
指標關系	當債券價值＞債券購買價格，則債券內部收益率＞市場利率（投資人所期望的）當債券價值＜債券購買價格，則債券內部收益率＜市場利率當債券價值=債券購買價格，則債券內部收益率=市場利率