[小編“姚姚”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：2016年中級會計職稱財務管理常見考點：證券投資管理。

　　【考點四十四】證券投資管理

　　一、證券資產投資的風險

　　（一）系統風險

　�。ǘ�）非系統風險

　　二、債券投資

　　債券價值=未來利息的現值+歸還本金的現值

　　債券價值>購買價格時，投資。

　　【結論】

　�、倨泵胬�率高于市場利率，價值高于面值；

　�、谄泵胬�率低于市場利率，價值低于面值；

　�、燮泵胬�率等于市場利率，價值等于面值。

　�。ㄒ唬﹤�券期限對債券價值的敏感性

　�。�1）只有溢價債券或折價債券，才產生不同期限下債券價值有所不同的現象。

　�。�2）債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小。

　　（3）債券期限越長，債券價值越偏離于債券面值。

　�。�4）超長期債券的期限差異，對債券價值的影響不大。

　�。ǘ�）市場利率對債券價值的敏感性

　�。�1）市場利率的上升會導致債券價值的下降，市場利率的下降會導致債券價值的上升。

　�。�2）長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券。

　�。�3）市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變

　　動，債券價值就會發生劇烈地波動；市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率的變化

　　的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分地降低。

　�。ㄈ�）債券投資的收益率

　　按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉讓日，所產生的預期報酬率，也就是債券

　　投資項目的內含報酬率。

　　逐步測試法＋插值法

　　三、股票投資

　�。ㄒ唬┕善钡膬r值

　�。�1）固定增長模式

　�。�2）零增長模式

　　
　�。�3）階段性增長模式

　　（二）股票投資的收益率

　　1.

　　2.

　　注：本文原創于東奧會計在線（http://www.cs-yf.com/），不得轉載！

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