[小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供：本篇為2016年《財(cái)務(wù)管理》答疑精選：權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系。

　　【原題】計(jì)算分析題

　　戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會(huì)召開專門會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下：

　　資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如表4所示：

　　表4：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表（2012年12月31日）單位：萬元

　　資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如表5所（財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替）；

　　表5 戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)（2012年）

　　注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計(jì)劃需要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。

　　要求：

　　（1）確定表中5中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。

　　（2）計(jì)算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測(cè)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。

　　（3）計(jì)算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。 （2013年）

　　正確答案：

　　（1）A=30000/20000=1.5

　　B=（4000+12000）/20000=0.8

　　C=9480/100000×=9.48%

　　D=100000/40000=2.5

　　E=9480/40000=23.7%

　　F=13%/1.3=10%

　　G=1/（1-50%）=2

　　H=13%×2=26%

　　（2）戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%

　　總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（9.48%-13%）×2=-7.04%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%×（2.5-2）=4.74%

　　（3）戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×（1-60%）=3240（萬元）

　　【學(xué)員提問】

　　老師您好：此題中的權(quán)益乘數(shù)為何是1 / （1-50%）？ 分母是1 -  資產(chǎn)負(fù)債率，在這里的這個(gè)50%應(yīng)如何理解？

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　這里的50%指的是資產(chǎn)負(fù)債率，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)/（資產(chǎn)-負(fù)債）=1/（1-負(fù)債/資產(chǎn)）=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-50%）。您再理解一下。

　　希望可以幫助到您，如有其它問題歡迎繼續(xù)交流~~

　　祝您學(xué)習(xí)愉快！

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