2015年《財務管理》高頻考點：回收期（PP）

　　[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年《財務管理》高頻考點：回收期（PP）。

　　本篇知識點關系：財務管理 >> 第六章 投資管理 >> 第二節 投資項目財務評價指標 >> 回收期（PP）

　　【考情分析】

　　考頻星級：★★★★

　　歷年真題涉及：2011年、2010年單選題，2012年判斷題，2012年、2009年綜合題

　　【高頻考點】：回收期（PP）

　　回收期（Payback Period），是指投資項目的未來現金凈流量與原始投資額相等時所經歷的時間，即原始投資額通過未來現金流量回收所需要的時間。

　　投資者希望投入的資本能以某種方式盡快地收回來，收回的時間越長，所擔風險就越大。因而，投資方案回收期的長短是投資者十分關心的問題，也是評價方案優劣的標準之一。用回收期指標評價方案時，回收期越短越好。

　　（一）靜態回收期

　　靜態回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現金凈流量累計到原始投資數額時所經歷的時間作為回收期。

　　1.未來每年現金凈流量相等時

　　這種情況是一種年金形式，因此：

　　靜態回收期＝原始投資額 / 每年現金凈流量

　　2.未來每年現金凈流量不相等時

　　在這種情況下，應把未來每年的現金凈流量逐年加總，根據累計現金流量來確定回收期。

　　（二）動態回收期

　　動態回收期需要將投資引起的未來現金凈流量進行貼現，以未來現金凈流量的現值等于原始投資額現值時所經歷的時間為回收期。

　　1.未來每年現金凈流量相等時

　　在這種年金形式下，假定經歷幾年所取得的未來現金凈流量的年金現值系數為（P/A，i，n），則：

　　（P/A，i，n）=原始投資額現值 / 每年現金凈流量

　　2.未來每年現金凈流量不相等時

　　在這種情況下，應把每年的現金凈流量逐一貼現并加總，根據累計現金流量現值來確定回收期。

　　回收期法的優點是計算簡便，易于理解。東奧中級會計職稱編輯“娜寫年華”發布。這種方法是以回收期的長短來衡量方案的優劣，投資的時間越短，所冒的風險就小些。可見，回收期法是一種較為保守或穩妥的方法。

　　回收期法中靜態回收期的不足之處是沒有考慮貨幣的時間價值，也就不能計算出較為準確的投資經濟效益。

　　靜態回收期和動態回收期還有一個共同局限，就是它們計算回收期時只考慮了未來現金凈流量小于和等于原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分。顯然，回收期長的項目，其超過原始投資額的現金流量并不一定比回收期短的項目少。

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