2021年CPA財管考前沖刺習題及解析——第九章資本結構

來源：東奧會計在線責編：李雪婷2021-08-06 10:34:24

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2021年CPA財管考前沖刺習題及解析——第九章

知識點：有稅MM理論

1、下列關于有企業所得稅情況下MM理論的說法中,正確的有(　　)。（2019年卷Ⅰ、卷Ⅱ）

A.高杠桿企業的債務資本成本大于低杠桿企業的債務資本成本

B.高杠桿企業的價值大于低杠桿企業的價值

C.高杠桿企業的權益資本成本大于低杠桿企業的權益資本成本

D.高杠桿企業的加權平均資本成本大于低杠桿企業的加權平均資本成本

【答案】BC

【解析】有稅MM理論下，隨著債務比例的提高，債務資本成本不變。企業價值和權益資本成本隨負債比例的提高而提高，加權平均資本成本隨負債比例的提高而下降，所以選項A、D錯誤。

2、在考慮企業所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關于資本結構有稅MM理論的說法中，錯誤的是（　　）。（2017年）

A.財務杠桿越大，企業價值越大

B.財務杠桿越大，企業權益資本成本越高

C.財務杠桿越大，企業利息抵稅現值越大

D.財務杠桿越大，企業加權平均資本成本越高

【答案】D

【解析】在考慮所得稅的條件下，有負債企業的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低。選項D錯誤。

知識點：經營杠桿系數、財務杠桿系數、聯合杠桿系數

1、下列關于經營杠桿的說法中，正確的有（　　）。

A.經營杠桿反映的是營業收入的變化對每股收益的影響程度

B.如果沒有固定經營成本，則不存在經營杠桿效應

C.經營杠桿的大小是由固定經營成本和息稅前利潤共同決定的

D.如果經營杠桿系數為1，表示不存在經營杠桿效應

【答案】BCD

【解析】經營杠桿反映的是營業收入的變化對息稅前利潤的影響程度。

2、甲公司只生產一種產品，產品單價為6元，單位變動成本為4元，產品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務杠桿為（　　）。（2014年）

A.1.18

B.1.25

C.1.33

D.1.66

【答案】B

【解析】財務杠桿DFL=EBIT/（EBIT-I），EBIT=10×（6-4）-5=15（萬元），DFL=15/（15-3）=1.25。