【東奧小編】注冊會計師考試歷年真題是考生們備考時不可或缺的資料，通過對真題的專研，不僅能掌握每科的考試范圍，還能掌握考試重點和出題思路，參考價值極大，以下是小編為考生們精心整理的2009年注冊會計師考試《財務成本管理》科目真題及答案解析——計算分析題部分：

2009年注冊會計師全國統一考試《財務成本管理》科目試題及答案解析

(計算分析題部分)

　　三、計算分析題(本題型共4小題，每小題6分，共24分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數精確tUd,數點后兩位，百分數、概率和現值系數精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)

　　1.甲公司是一家制藥企業。2008年，甲公司在現有產品P-I的基礎上成功研制出第二代產品P-II。如果第二代產品投產，需要新購置成本為10 000 000元的設備一臺，稅法規定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為l 000 000元(假定第5年年末P-II停產)。財務部門估計每年固定成本為600 000元(不含折舊費)，變動成本為200元/盒。另，新設備投產初期需要投入凈營運資金3 000 000元。凈營運資金于第5年年末全額收回。

　　新產品P-II投產后，預計年銷售量為50 000盒，銷售價格為300元/盒。同時，由于產品P-I與新產品P-II存在競爭關系，新產品P-II投產后會使產品P-I的每年經營現金凈流量減少545 000元。

　　新產品P-II項目的β系數為1.4。甲公司的債務權益比為4：6(假設資本結構保持不變)，債務融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為4%，市場組合的預期報酬率為9%。假定經營現金流入在每年年末取得。

　　要求：

　　(1)計算產品P-II投資決策分析時適用的折現率。

　　(2)計算產品P-II投資的初始現金流量、第5年年末現金流量凈額。

　　(3)計算產品P-II投資的凈現值。

　　東奧輔導書《輕松過關一》第114頁綜合題第1題考核的該知識點。

　　2.2009年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為標的的代號為甲49的看漲期權的收盤價格為每股5元，甲49表示此項看漲期權的行權價格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權還有l99天到期。甲公司股票收益的波動率預計為每年30%，資本市場的無風險利率為年利率7%。

　　要求：

　　(1)使用布萊克--斯科爾斯模型計算該項期權的價值(dl和d2的計算結果取兩位小數，其他結果取四位小數，一年按365天計算)。

　　(2)如果你是一位投資經理并相信布萊克--斯科爾斯模型計算出的期權價值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。

 　　【鏈接】東奧輔導書《輕松過關一》第151頁綜合題第6題考核的該知識點。

　　3.甲公司采用標準成本制度核算產品成本，期末采用“結轉本期損益法”處理成本差異。原材料在生產開始時一次投入，其他成本費用陸續發生。在產品成本按照約當產量法計算，約當產量系數為0.5。

　　月初結存原材料20 000千克;本月購入原材料32 000千克，其實際成本為20 000元;本月生產領用原材料48 000千克。

　　本月消耗實際工時l 500小時，實際工資額為12 600元。變動制造費用實際發生額為6 450元，固定制造費用為l 020元。

　　本月月初在產品數量為60件，本月投產數量為250件，本月完工入庫數量為200件，本月銷售l00件(期初產成品數量為零)。甲公司對該產品的產能為l 520小時/月。

　　產品標準成本資料如下表所示：

　　產品標準成本
 
　　要求：

　　(1)計算變動成本項目的成本差異。

　　(2)計算固定成本項目的成本差異(采用三因素法)。

　　(3)分別計算期末在產品和期末產成品的標準成本。

　　4.甲公司有關資料如下：

　　(1)甲公司的利潤表和資產負債表主要數據如下表所示。其中，2008年為實際值，2009年至2011年為預測值(其中資產負債表項目為期末值)。

　　單位：萬元

　　(2)甲公司2009年和2010年為高速成長時期，年增長率在6%～7%之間;2011年銷售市場將發生變化，甲公司調整經營政策和財務政策，銷售增長率下降為5%;2012年進入均衡增長期，其增長率為5%(假設可以無限期持續)。

　　(3)甲公司的加權平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。

　　要求：

　　(1)根據給出的利潤表和資產負債表預測數據，計算并填列答題卷第5頁給定的“甲公司預計自由現金流量表"的相關項目金額，必須填寫“息稅前利潤”、“凈營運資本增加”、“固定資本支出”和“自由現金流量”等項目。

　　(2)假設債務的賬面成本與市場價值相同，根據加權平均資本成本和自由現金流量評估2008年年末甲公司的企業實體價值和股權價值(均指持續經營價值，下同)，結果填入答題卷第6頁給定的“甲公司企業估價計算表”中。必須填列“預測期期末價值的現值”、“公司實體價值”、“債務價值”和“股權價值” 等項目。