風險中性原理_2020年注會《財管》每日一練
來源：東奧會計在線責編：付嚴慧2020-06-12 14:34:11
請你再努力一下，為了你想見的人，想做的事，想成為的自己。小編會堅持整理注冊會計師每日一練習題，希望能夠幫助考生高效備考，輕松過關。
【多選】
假設ABC公司股票現在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格是65元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42.21%，或者降低29.68%。有效年無風險利率為4.04%，則利用風險中性原理所確定的相關指標正確的有（ ）。
A．期權價值為8.78元
B．上行概率為0.4407
C．期權價值為8.61元
D．計息期折現率為2.02%
【答案】AB
【解析】
上行股價Su=60×（1+42.21%）=85.326（元）
下行股價Sd=60×（1-29.68%）=42.192（元）
股價上行時期權到期日價值Cu
=上行股價-執行價格=85.326-65=20.326（元）
股價下行時期權到期日價值Cd=0
計息期利率=
-1=2%
期望報酬率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×（-29.68%）
2%=上行概率×42.21%+（1-上行概率）×（-29.68%）
上行概率=0.4407
下行概率=1-0.4407=0.5593
期權6個月后的期望價值=0.4407×20.326+0.5593×0=8.9577（元）
期權的現值=8.9577/1.02=8.78（元）。
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