東奧信仰提示：注會財管第20章《業績評價》涉及業績評價的一些常用指標，本文簡單總結一下其中的公式，并澄清大家對一些財務指標的模糊認識，比如“凈收益”和“凈利潤”是否為相同的財務指標等。關于各種業績計量方法的優缺點，大家需要認真閱讀2014年《財務成本管理》教材相關內容，并認真聽一下東奧閆華紅老師和田明老師兩位老師的課程講解。理由是注會現在實行機考，出題真的是全方位無死角的，祝大家在東奧學習愉快。現在進入正題：

　　一、以【盈利】為基礎的業績計量

　　(一)凈收益與每股收益

　　凈收益=凈利潤-優先股股利

　　每股收益=凈收益/平均發行在外普通股股數

　　注意：每股收益和每股凈利潤的差別在于每股收益排除了優先股股利。2014年開始注會財管教材開始注重對優先股的表述，原因在于雖然我國《公司法》一直沒有對優先股問題作出明確規定，但國務院的規范文件《關于開展優先股試點的指導意見》(2013年11月30日)對優先股籌資有新規定，故此部分將成為未來的熱點問題。

　　(二)投資報酬率

　　投資報酬率=收益/投資額，但注意對如何計算收益和資產，可以有諸多選擇。選擇的指標不同，組合后計算出來的投資報酬率會完全不同。最常用的是總資產凈利率和權益凈利率。

　　總資產凈利率=稅后利潤/總資產，說是稅后利潤或者凈利潤，都是同樣的意思，財管教材不是由一人全程編寫，一些術語前后不太一致，這一點應予注意，我們只看其實質即可!

　　說到凈利潤是由總資產帶來并不符合情理，在本書第2章時對此有清晰的描述，本章呼應這一點，說到在區分經營活動和金融活動之后，用凈經營資產凈利率來反映經營業績，更為合理，此之謂“管理用財務報表”，也是財管的核心內容。在學習本章時，很多基本財務指標都需要與本書第2章結合來理解，對比中理解財管各指標的真正含義。

　　權益凈利率=凈利潤/平均股東權益，權益凈利率無疑是財務管理中最重要的核心指標。第2章《財務報表分析》一章中對該指標有極為詳盡的表述。參見第2章《財務報表分析》。總資產凈利率反映經營管理的業績，而權益凈利率則反映以經營業績為基礎的理財業績。

　　二、以【剩余收益】為基礎的業績計量(關鍵是理解“機會成本”概念，并且，經濟增加值本質上也是剩余收益這一理念的延伸。)

　　(一)剩余收益=收益-投資要求的報酬率×投資額

　　剩余權益收益=凈收益-權益投資要求的報酬率×平均權益賬面價值

　　=平均權益賬面價值×(權益凈利率-權益投資要求的報酬率)

　　(二)剩余經營收益=凈經營收益-平均凈經營資產×凈經營資產要求的報酬率

　　=平均凈經營資產×(凈經營資產凈利率-凈經營資產要求的報酬率)

　　(三)剩余凈金融支出=凈金融支出-平均凈負債×凈金融負債要求的報酬率

　　=平均凈負債×(凈金融負債報酬率-凈金融負債要求的報酬率)

　　注：經濟利潤比會計利潤多考慮了機會成本，此部分容易出計算題，至少出計算型單選題

　　三、以【經濟增加值】為基礎的業績計量

　　經濟增加值=(調整后)稅后經營利潤-加權平均資本成本×調整后的投資資本

　　本身也是剩余經營收益的計算方法之一。計算時，需要對會計數據進行一系列調整，包括稅后經營利潤和投資資本。

　　而基本的經濟增加值則是根據未經調整的經營利潤和總資產計算出來的經濟增加值。

　　即：

　　基本經濟增加值=稅后經營利潤-加權平均資本成本×報表總資產

　　四、以【市場增加值】為基礎的業績計量

　　市場增加值=總市值-總資本

　　是從外部評價公司管理業績的最好方法。

　　五、利潤中心的考核指標

　　(一)邊際貢獻=銷售收入-變動成本總額

　　(二)部門可控邊際貢獻=(一)-部門可控固定成本

　　(三)部門稅前經營利潤=(二)-不可控固定成本

　　注意：以部門可控邊際貢獻作為部門經理業績評價依據可能是最好的，它反映了部門經理在其權限和控制范圍內有效使用資源的能力。

　　以部門稅前經營利潤作為業績評價依據，可能更適合評價該部門對企業利潤和管理費用的貢獻，而不適合于評價部門經理的業績。

　　六、投資中心的業績考核指標(3種計量方法)

　　部門投資報酬率=部門稅前經營利潤/部門平均凈經營資產

　　部門剩余收益=部門稅前經營利潤-部門平均凈經營資產×要求的報酬率

　　經濟增加值=調整后稅前經營利潤-加權平均稅前資本成本×調整后的資本成本

　　再次提醒本章學習要點：

　　1.與第2章結合。

　　2.不僅要理解業績評價涉及的公式，更要理解各種評價方法的優缺點。(另文專述)

　　最后祝大家財管考試取得好成績!

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