期權的類型_2025注會《財管》考點搶先學
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期權的類型
（一）期權的種類
分類標準 | 種類 | 特征 |
按照期權執行時間 | 歐式期權 European option | 該期權只能在到期日執行 |
美式期權 American option | 該期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執行 | |
按照合約授予期權持有人權利的類別 | 看漲期權 Call option | 看漲期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產的權利。其授予權利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權”、“買入期權”或“買權” |
看跌期權 Put option | 看跌期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產的權利。其授予權利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權”、“賣出期權”或“賣權” |
（二）期權的到期日價值（執行凈收入）和凈損益
1.看漲期權（call option）
項目 | 計算公式 |
到期日價值 （執行凈收入） | 多頭看漲期權到期日價值=Max（股票市價-執行價格，0） |
空頭看漲期權到期日價值=-Max（股票市價-執行價格，0） | |
凈損益 | 多頭看漲期權凈損益=多頭看漲期權到期日價值-期權價格 |
空頭看漲期權凈損益=空頭看漲期權到期日價值+期權價格 |
2.看跌期權（put option）
項目 | 計算公式 |
到期日價值 （執行凈收入） | 多頭看跌期權到期日價值=Max（執行價格-股票市價，0） |
空頭看跌期權到期日價值=-Max（執行價格-股票市價，0） | |
凈損益 | 多頭看跌期權凈損益=多頭看跌期權到期日價值-期權價格 |
空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值+期權價格 |
三個要點
看漲、看跌期權總結
（1）多頭和空頭彼此是零和博弈：即“多頭期權到期日價值=-空頭期權到期日價值”；“多頭期權凈損益=-空頭期權凈損益”
（2）多頭是期權的購買者，其凈損失有限（最大值為期權價格）；空頭是期權的出售者，收取期權費，成為或有負債的持有人，負債的金額不確定。
知識點來源：第六章 期權價值評估
以上內容選自閆華紅老師24年《財管》基礎階段課程講義
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