資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法_2023年注會財管重要考點
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【知識點】資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法
【所屬章節(jié)】
第八章：資本結(jié)構(gòu)
第二節(jié)：資本結(jié)構(gòu)決策分析
資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法
（一）資本成本比較法
1.含義
資本成本比較法，通過計算各種長期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。
2.特點：
優(yōu)點：測算過程簡單，是一種比較便捷的方法。
缺點：只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區(qū)別不同融資方案之間的財務(wù)風(fēng)險因素差異，在實際計算中有時也難以確定各種融資方式的資本成本。
（二）每股收益無差別點法
1.決策指標
要點 | 內(nèi)容 |
基本觀點 | 能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理 |
關(guān)鍵指標 | 每股收益無差別點：是指每股收益不受融資方式影響的EBIT水平 【相關(guān)鏈接】有時考試中會特指用營業(yè)收入來表示，則此時每股收益無差別點，是指每股收益不受融資方式影響的營業(yè)收入水平 |
3.每股收益的無差別點的計算公式
【快速解答公式】
4.每股收益無差別點法的特點
每股收益無差別點法為企業(yè)管理層解決在某一特定預(yù)期盈利水平下的融資方式選擇問題，提供了一個簡單的分析方法。這種方法側(cè)重于對不同融資方式下的每股收益進行比較，沒有考慮各融資方式給公司帶來的財務(wù)風(fēng)險。
（三）企業(yè)價值比較法
1.判斷最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的標準
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)。同時，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。
2.確定方法
（1）企業(yè)市場總價值（V）=普通股股權(quán)價值+債務(wù)價值+優(yōu)先股價值=S+B+P
（2）加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本×（1-T）×B/V+股權(quán)資本成本×S/V+優(yōu)先股資本成本×P/V
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2023年注會考試時間是8月25日-27日，備考時間已經(jīng)不多，請大家嚴格按照學(xué)習(xí)計劃開始備考，有針對性地做題，提前進行機考操作演練，爭取順利通過考試！
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