2022年注會(huì)財(cái)管重要知識(shí)點(diǎn)：普通股籌資

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2022-05-13 13:49:05

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

2022年許多考生報(bào)考了注會(huì)財(cái)管科目，財(cái)管科目教材共有20章，考生們應(yīng)該如何學(xué)習(xí)呢？東奧小編為大家準(zhǔn)備了2022年注會(huì)財(cái)管重要知識(shí)點(diǎn)，幫助大家輕松入門財(cái)管，快來(lái)學(xué)習(xí)吧！

2022年注會(huì)財(cái)管重要知識(shí)點(diǎn)：普通股籌資

【內(nèi)容導(dǎo)航】

普通股籌資

【所屬章節(jié)】

第十章長(zhǎng)期籌資——第二節(jié) 普通股籌資

【知識(shí)點(diǎn)】普通股籌資

普通股籌資

一、普通股籌資的特點(diǎn)

（一）優(yōu)點(diǎn)

1.沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)；

2.沒(méi)有固定到期日；

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小；

4.能增加公司的信譽(yù)；

5.籌資限制較少；

6.在通貨膨脹時(shí)普通股籌資容易吸收資金。

（二）缺點(diǎn)

1.普通股的資本成本較高；

2.會(huì)增加新股東，可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；

3.信息披露成本大，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度；

4.股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)；

5.新股東加入會(huì)降低普通股的每股收益，從而可能引起股價(jià)的下跌。

二、普通股的發(fā)行方式

（一）以發(fā)行對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)的分類

分類

特征

優(yōu)點(diǎn)

缺點(diǎn)

公開(kāi)發(fā)行（公募）

向不特定對(duì)象公開(kāi)募集股份。

發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；有助于提高發(fā)行公司的知名度和影響力

手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

非公開(kāi)發(fā)行（私募）

發(fā)行公司只對(duì)特定的發(fā)行對(duì)象推銷股票。

靈活性較大，發(fā)行成本低

發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差

（二）以發(fā)行中是否有中介機(jī)構(gòu)（證券承銷商）協(xié)助

方式		優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
直接發(fā)行		可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過(guò)程，并可節(jié)省發(fā)行費(fèi)用	籌資時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，并需要發(fā)行公司有較高的知名度、信譽(yù)和實(shí)力
間接發(fā)行（委托發(fā)行）	包銷	可及時(shí)籌足資本，不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)	損失部分溢價(jià)，發(fā)行成本高
間接發(fā)行（委托發(fā)行）	代銷	可獲部分溢價(jià)收入，降低發(fā)行費(fèi)用	承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)

（三）以發(fā)行股票能否帶來(lái)現(xiàn)款為標(biāo)準(zhǔn)的分類

分類	含義	適用情況
有償增資發(fā)行	指認(rèn)購(gòu)者必須按股票的某種發(fā)行價(jià)格支付現(xiàn)款，方能獲得股票的一種發(fā)行方式	公開(kāi)增發(fā)、配股和定向增發(fā)都屬于采用有償增資發(fā)行方式
無(wú)償增資發(fā)行	認(rèn)購(gòu)者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式	發(fā)行對(duì)象只限于原股東。一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時(shí)采用
搭配增資發(fā)行	僅讓股東支付發(fā)行價(jià)格的一部分就可獲得一定數(shù)額股票的發(fā)行方式。無(wú)償發(fā)行部分，由資本公積或留存收益轉(zhuǎn)增	這種發(fā)行方式通常是對(duì)原有股東的一種優(yōu)惠

三、股權(quán)再融資

股權(quán)再融資（Seasoned Equity Offering，SEO），是指上市公司在首次公開(kāi)發(fā)行以后，再次發(fā)行股票以進(jìn)行股權(quán)融資的行為。

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（一）配股

1.含義及特征

含義	是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為
目的	（1）不改變老股東對(duì)公司的控制權(quán)和享有的各種權(quán)利（2）因發(fā)行新股將導(dǎo)致短期內(nèi)每股報(bào)酬稀釋，通過(guò)折價(jià)配售的方式可以給老股東一定的補(bǔ)償（3）鼓勵(lì)老股東認(rèn)購(gòu)新股，以增加發(fā)行量
配股權(quán)的特征	是普通股股東的優(yōu)惠權(quán)，實(shí)際上是一種短期的看漲期權(quán)
配股價(jià)格確定	配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)的方式配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

2.配股條件

配股條件

上市公司向原股東配股的，除滿足公開(kāi)發(fā)行的基本條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（1）擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股份總額的30%

（2）控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開(kāi)前公開(kāi)承諾認(rèn)配股份的數(shù)量

（3）采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行

【提示】控股股東不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認(rèn)購(gòu)股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量70%的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認(rèn)購(gòu)的股東

3.除權(quán)參考價(jià)格

除權(quán)參考價(jià)格

通常配股股權(quán)登記日后要對(duì)股票進(jìn)行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格為：

配股除權(quán)參考價(jià)=（配股前股票市值+配股價(jià)格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)+配股數(shù)量）

=（配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例）/（1+股份變動(dòng)比例）

【提示】如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為“貼權(quán)”

4.每股股票配股權(quán)價(jià)值

一般來(lái)說(shuō)，老股東可以以低于配股前股票市價(jià)的價(jià)格購(gòu)買所配發(fā)的股票，即配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格，此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)，因此配股權(quán)具有價(jià)值。

每股股票配股權(quán)價(jià)值=（配股除權(quán)參考價(jià)?配股價(jià)格）/購(gòu)買一股新股所需的原股數(shù)=（ST-X）/N。

（二）增發(fā)新股

1.增發(fā)方式的比較

區(qū)別	公開(kāi)增發(fā)		非公開(kāi)增發(fā)
發(fā)行條件	盈利持續(xù)性與盈利水平條件	（1）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利（扣非經(jīng)常損益前后孰低）（2）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均≥6%（扣非經(jīng)常損益前后孰低）（3）最近24個(gè)月內(nèi)曾公開(kāi)發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下降50%以上情形	無(wú)盈利性要求條件
	分紅條件	最近3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%	無(wú)分紅條件
	財(cái)務(wù)性投資條件	除金融企業(yè)外，最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形	無(wú)財(cái)務(wù)性投資條件
發(fā)行價(jià)格	應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)		不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%
增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式	通常為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)		不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán)、債權(quán)、無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)

2.增發(fā)對(duì)股東財(cái)富的影響

若不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化：

（1）如果增發(fā)價(jià)格高于增發(fā)前市價(jià)，老股東的財(cái)富增加，并且老股東財(cái)富增加的數(shù)量等于新股東財(cái)富減少的數(shù)量；

（2）如果增發(fā)價(jià)格低于增發(fā)前市價(jià)，老股東的財(cái)富減少，并且老股東財(cái)富減少的數(shù)量等于新股東財(cái)富增加的數(shù)量；

（3）如果增發(fā)價(jià)格等于增發(fā)前市價(jià)，老股東和新股東的財(cái)富不變。

注：本文知識(shí)點(diǎn)整理自東奧閆華紅老師-2022年注會(huì)財(cái)管基礎(chǔ)精講班課程講義

2022年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》各章節(jié)思維導(dǎo)圖匯總《輕松過(guò)關(guān)?一》精彩內(nèi)容快來(lái)試讀，點(diǎn)擊試讀更多內(nèi)容＞＞＞

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