CPA財管考前重點學習筆記——現(xiàn)金流量的估計

來源：東奧會計在線責編：紀恩超2021-06-24 16:05:23

報考科目數(shù)量

3科

學習時長

日均>3h

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【重要知識點】

● 區(qū)分是否屬于項目相關(guān)現(xiàn)金流時的注意事項

1、現(xiàn)金流應是相關(guān)成本。（如沉沒成本、不可避免成本、不可延緩成本等則是不相關(guān)成本）

2、應是增量現(xiàn)金流，即接受或拒絕某投資方案會導致現(xiàn)金流量的變動。

3、只包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流，不包括融資活動現(xiàn)金流。

4、要考慮投資方案對公司其他項目的影響，即外部效應。（替代效應和互補效應）

判斷時應考慮接受或拒絕此項目是否會對這一筆現(xiàn)金產(chǎn)生影響，如果有影響則應列入項目評價的現(xiàn)金流，如果沒有影響，則不應列入。

● 項目中各事項的現(xiàn)金流

1、考慮稅的情況下

考慮稅后，稅收會對某些現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，如折舊抵稅的現(xiàn)金流、殘值變現(xiàn)現(xiàn)金流和營業(yè)收支現(xiàn)金流。

事項	0時點	1—n時點（不包括n）	n時點
固定資產(chǎn)	-初始投資	+折舊抵稅	+殘值變現(xiàn) +折舊抵稅
	固定資產(chǎn)事項下各現(xiàn)金流具體計算： 1、初始投資（從公司角度看，資金流出，符號為負）初始投資=購置價款+資本化支出（相關(guān)稅費、運費、裝卸費等）。資本化支出算在初始投資內(nèi)，未來期間分期計提折舊抵稅。 2、折舊抵稅（從公司角度看，避免資金流出，可相當資金流入，符號為正）折舊抵稅=折舊額×稅率t 折舊是稅法口徑的折舊，進行抵稅的折舊必須是稅法上當年實際允許抵扣的折舊額。 3、殘值變現(xiàn)（從公司角度看，資金流入，符號為正）殘值變現(xiàn)的稅后現(xiàn)金流=賬面價值×t+變現(xiàn)價值×（1-t）
營業(yè)收支	無	+營業(yè)收入 -變動成本 -付現(xiàn)固定成本	+營業(yè)收入 -變動成本 -付現(xiàn)固定成本
	營業(yè)收支事項下各現(xiàn)金流具體計算： 1、營業(yè)收入（從公司角度看，資金流入，符號為正）稅后營業(yè)收入=營業(yè)收入×（1-t） 2、變動成本（從公司角度看，資金流出，符號為負）稅后變動成本=變動成本×（1-t） 3、付現(xiàn)固定成本（從公司角度看，資金流出，符號為負）稅后付現(xiàn)固定成本=付現(xiàn)固定成本×（1-t） 4、營業(yè)現(xiàn)金毛流量有時項目決策的有關(guān)題目中會考察營業(yè)現(xiàn)金毛流量，以下是其計算的三種方法： ①營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入×（1-t）-付現(xiàn)營業(yè)費用×（1-t）+折舊攤銷×t 變動成本與付現(xiàn)固定成本統(tǒng)稱付現(xiàn)營業(yè)費用。 ②營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-所得稅 ③營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊攤銷注意：如果在營業(yè)收支事項里使用營業(yè)現(xiàn)金毛流量作為現(xiàn)金流量，那固定資產(chǎn)事項就無須再進行折舊抵扣，即折舊抵稅只計算一次，不允許重復計算。
營運資本	-墊支	+收回 -繼續(xù)墊支	+收回
	營運資本事項下各現(xiàn)金流具體計算：墊支（從公司角度看，資金流出，符號為負）收回（從公司角度看，資金流入，符號為正） 1、營運資本不考慮稅收問題，各期現(xiàn)金流等于各期營運資本墊支/收回額。以上僅列示了營運資本現(xiàn)金流的一種情況，實際上營運資本的現(xiàn)金流形式可多種多樣，不管哪一種形式，營運資本都有墊支必有收回，墊支多少收回多少。 2、當營運資本與銷售額掛鉤時，應先按照稅前銷售額計算出項目當期營運資本需求，然后按照營運資本投資=當期營運資本-上期營運資本公式計算出當期營運資本墊支的現(xiàn)金流，如果為負，則是收回營運資本。
無形資產(chǎn)	-初始投資	+攤銷抵稅	+攤銷抵稅
	無形資產(chǎn)事項下各現(xiàn)金流具體計算：（這里的無形資產(chǎn)包括會計上的無形資產(chǎn)與長期待攤費用，如稅法規(guī)定需要在以后年度攤銷的專利費、加盟費、許可費、裝修費等）計算方法與固定資產(chǎn)類似，但沒有殘值，不存在殘值變現(xiàn)的現(xiàn)金流。
機會成本1 （占用了原本要租出去的設(shè)備或廠房等）	無	-稅后租金	-稅后租金
	機會成本1事項下現(xiàn)金流具體計算：稅后租金（從公司角度看，本可以獲得這部分資金，占用后妨礙了資金流入，符號為負）稅后租金=租金×（1-t）租金要看清楚是期初還是期末發(fā)生，這影響現(xiàn)值的計算。
機會成本2（占用了原本要賣的設(shè)備或廠房等）	-當前稅后處置現(xiàn)金流	+折舊抵稅	+未來稅后處置現(xiàn)金流 +折舊抵稅
	1、當前稅后處置現(xiàn)金流（從公司角度看，本可以獲得這部分資金，占用后妨礙了資金流入，符號為負）當前稅后處置現(xiàn)金流=當前賬面價值×t +當前變現(xiàn)價值×（1-t） 2、折舊抵稅（從公司角度看，避免資金流出，可相當資金流入，符號為正）折舊抵稅=折舊額×稅率t 折舊抵稅的折舊是稅法口徑上的折舊。 3、未來稅后處置現(xiàn)金流（從公司角度看，未來資金流入，符號為正）未來稅后處置現(xiàn)金流=未來賬面價值×t +未來變現(xiàn)價值×（1-t）
替代效應	從公司角度，找到被項目所影響的現(xiàn)金流，進行折現(xiàn)計算。如某項目推出后會導致某產(chǎn)品銷量下降，銷量下降所導致的營業(yè)現(xiàn)金毛流量的減少就是項目應分析的現(xiàn)金流。