杜邦分析體系-2021年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》重要知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2021-04-25 10:18:42

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

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2021年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》重要知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

杜邦分析體系

【所屬章節(jié)】

第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)——第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析

【知識(shí)點(diǎn)】杜邦分析體系

杜邦分析體系

（一）杜邦體系的分解

杜邦體系的核心公式

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

（二）杜邦分析體系的基本框架

反映的內(nèi)容

利用的指標(biāo)

可采用的模式

解釋

經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

總資產(chǎn)凈利率

（1）“高盈利、低周轉(zhuǎn)”

（2）“低盈利、高周轉(zhuǎn)”

【提示】反向搭配

企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和自身資源做出的戰(zhàn)略選擇

僅從營(yíng)業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績(jī)好壞，把它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來可以考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。真正重要的，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)利潤(rùn)率

財(cái)務(wù)政策

權(quán)益乘數(shù)（財(cái)務(wù)杠桿）

（1）低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、高財(cái)務(wù)杠桿

（2）高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、低財(cái)務(wù)杠桿

【提示】反向搭配

在資產(chǎn)利潤(rùn)率不變的情況下，提高財(cái)務(wù)杠桿可以提高權(quán)益凈利率，但同時(shí)也會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)利潤(rùn)率與財(cái)務(wù)杠桿，共同決定了企業(yè)的權(quán)益凈利率。企業(yè)必須使其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策相匹配

（三）傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性

1、計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配

↓

總資產(chǎn)為全部資產(chǎn)提供者享有，而凈利潤(rùn)是專門屬于股東的。

2、沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)和金融

在利潤(rùn)上	沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益	對(duì)于大多數(shù)公司來說，金融活動(dòng)是凈籌資。籌資活動(dòng)不產(chǎn)生凈利潤(rùn)，而是支出凈費(fèi)用
在資產(chǎn)上	沒有區(qū)分金融資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)	從財(cái)務(wù)管理角度看，金融資產(chǎn)是尚未投入實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)
在負(fù)債上	沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債	負(fù)債的成本（利息支出）僅僅是金融負(fù)債的成本，經(jīng)營(yíng)負(fù)債是無息負(fù)債。經(jīng)營(yíng)負(fù)債沒有固定成本，沒有杠桿作用，金融負(fù)債與股東權(quán)益相除，可以得到更符合實(shí)際的財(cái)務(wù)杠桿

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