2020年CPA-財管《題分寶典》-投資項目資本預算
3科
日均>3h
注冊會計師考試即將到來，把握住最后的沖刺時機，你就會收獲更好的成績。鞏固考點多做真題，是當下階段提高分數最有效的方法。本節《題分寶典》第六講，將為大家解讀投資項目資本預算的相關學習內容，趕快來學習吧！
聽雙名師交叉解讀，CPA難點瞬間突破 丨題分寶典匯總丨全科思維導圖
| 快捷導航→ 點擊跳轉→ | 互斥項目的優選問題 | 投資項目現金凈流量 | |
| 投資項目折現率的估計 | 投資項目的敏感系數 | ||
熱點推薦：2020年注冊會計師-六科考情考點精解《題分寶典》匯總
> > > > 知識點1 獨立項目評價的基本方法
【2019年真題?單選題】
甲公司有X、Y兩個項目組，分別承接不同的項目類型。X項目組資本成本10%，Y項目組資本成本14%，甲公司資本成本12%。下列項目中，甲公司可以接受的是( )。
A.報酬率為9%的X類項目
B.報酬率為11%的X類項目
C.報酬率為12%的Y類項目
D.報酬率為13%的Y類項目
【2019年真題?多選題】
甲公司擬在華東地區建立一家專賣店，經營期限6年，資本成本8%。假設該投資的初始現金流量均發生在投產后各年末。該投資現值指數小于1。下列關于該投資的說法中，正確的有( )。
A.凈現值小于0
B.內含報酬率小于8%
C.折現回收期小于6年
D.會計報酬率小于8%
【2019年真題?多選題】
甲公司擬投資一個采礦項目，經營期限10年，資本成本14%。假設該項目的初始現金流量發生在期初，營業現金流量均發生在投產后各年末。該項目現值指數大于1。下列關于該項目的說法中，正確的有( )。
A.內含報酬率大于14%
B.凈現值大于0
C.折現回收期大于10年
D.會計報酬率大于14%
樂學一刻-考點相關知識
評價指標 | 判斷標準 | 應用 |
凈現值 | 如凈現值＞0，投資項目的報酬率＞資本成本，應予采納；如凈現值=零，報酬率=資本成本，可選擇采納或不采納該項目；如凈現值＜0，報酬率＜資本成本，應予放棄 | 是一個絕對數指標，反映項目的經濟效益，在比較原始投資額不同的項目時有一定的局限性 |
現值指數 | 如現值指數＞1，未來現金凈流量現值＞原始投資額現值，應予采納；如現值指數=1，未來現金凈流量現值=原始投資額現值，可選擇采納或不采納該項目。如現值指數＜1，未來現金凈流量現值小于原始投資額現值，應予放棄 | 現值指數是相對數指標，反映投資的效率，現值指數消除了投資額的差異，但是沒有消除項目期限的差異 |
內含報酬率 | 如內含報酬率＞項目的資本成本或要求的最低投資報酬率，應予采納。如內含報酬率=項目的資本成本或要求的最低投資報酬率，可選擇采納或不采納該項目。如內含報酬率＜項目的資本成本或要求的最低投資報酬率，應予放棄 | 內含報酬率是根據項目的現金凈流量計算的，是項目本身的投資報酬率 |
樂學一刻-解題小妙招
> > > > 知識點2 互斥項目的優選問題
【2018年真題?多選題】
對于兩個期限不同的互斥項目，可采用共同年限法和等額年金法進行項目決策，下列關于兩種方法共同缺點的說法中，正確的有( )。
A.未考慮項目收入帶來的現金流入
B.未考慮競爭導致的收益下降
C.未考慮技術更新換代導致的投入產出變更
D.未考慮通貨膨脹導致的重置成本上升
【2015年真題?單選題】
在設備更換不改變生產能力且新舊設備未來使用年限不同的情況下，固定資產更新決策應選擇的方法是( )。
A.折現回收期法
B.凈現值法
C.平均年成本法
D.內含報酬率法
樂學一刻-考點相關知識
——摘自田明老師基礎精講班
> > > > 知識點3 投資項目現金凈流量的確定
【2019年真題?計算題?(Ⅱ)】
甲汽車租賃公司擬購置一批新車用于出租，現有兩種投資方案，相關信息如下：
方案一：購買中檔轎車100輛，每輛車價格10萬元，另需支付車輛價格10%的購置相關稅費，每年平均出租300天，日均租金150元/輛，車輛可使用年限8年，8年后變現價值為0，前5年每年維護費2000元/輛，后3年每年維護費3000元/輛，車輛使用期間每年保險費3500元/輛，其他稅費500元/輛。每年增加付現固定運營成本20.5萬元。
方案二：購買大型客車20輛，每輛車價格50萬元，另需支付車輛價格10%的購置相關稅費。每年平均出租250天，日均租金840元/輛。車輛可使用年限10年，10年后變現價值為0。前6年每年維護費5000元/輛，后4年每年維護費10000元/輛。車輛使用期間每年保險費30000元/輛，其他稅費5000元/輛。每年增加付現固定運營成本10萬元。
根據稅法相關規定，車輛購置相關稅費計入車輛原值，采用直線法計提折舊，無殘值。
等風險投資必要報酬率12%，企業所得稅稅率25%。
假設購車相關支出發生在期初，每年現金流入、現金流出均發生在年末。
要求：
(1)分別估計兩個方案的現金流量。
(2)分別計算兩個方案的凈現值。
(3)分別計算兩個方案凈現值的等額年金。
(4)假設兩個方案都可以無限重置，且是互斥項目，用等額年金法判斷甲公司應采用哪個投資方案。
（注：由于篇幅原因，全部題目請在答案中查看）
樂學一刻-考點相關知識
凈流量 | |
初始期現金流 | 各個時點的凈流量為零或負數： 某個時點初始現金凈流量=-［新購置固定資產的支出+增加的營運資本+占用舊資產的變現價值+（舊資產賬面價值-舊資產變現價值）×T+額外的資本性支出］ |
經營期現金流 | 某個時點營業現金流量的計算： （1）直接法：營業收入-付現成本-所得稅 （2）間接法：=EBIT×（1-T）+折舊 （3）分算法：營業收入×（1-T）-付現成本×（1-T）+折舊×T |
處置期現金流 | 終結期現金凈流量=收回的營運資本投資+預計殘值收入-（預計殘值-稅法殘值）×T |
> > > > 知識點4 投資項目折現率的估計
——摘自田明老師基礎精講班
> > > > 知識點5 投資項目的敏感系數
【真題·綜合題·2016年】
甲公司是一家制造業上市公司，主營業務是易拉罐的生產和銷售。為進一步滿足市場需求，公司準備新增一條智能化易拉罐生產線。目前，正在進行該項目的可行性研究。
相關資料如下：
(1)該項目如果可行，擬在2016 年 12 月 31 日開始投資建設生產線，預計建設期 1 年，即項目將在 2017年 12 月 31 日建設完成，2018 年1月1日投資使用，該生產線預計購置成本 4 000 萬元，項目預期持續3年，按稅法規定，該生產線折舊年限4年，殘值率5%。按直線法計提折舊，預計 2020 年 12月31日項目結束時該生產線變現價值 1 800 萬元。
要求：(1)計算債務稅后資本成本、股權資本成本和項目加權平均資本成本。
（注：由于篇幅原因，全部題干信息請在答案中查看）
樂學一刻-考點相關知識
可以上下滾動的圖片
注會考試的備考時間越來越短，想要提高復習效率，考生們可以通過東奧資料中心快速找到所需的學習干貨，海量真題+思維導圖，來這里統統帶走~
注：以上專業知識來自東奧教研團隊
（本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用禁止任何形式的轉載）
相關文章
津公網安備12010202000755號