現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計_2020年注會《財管》預(yù)習(xí)知識點
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生命中最好的事情就是那些值得的等待，值得為之奮斗，也值得永不放棄。注冊會計師財管預(yù)習(xí)階段知識點已更新，一起來學(xué)習(xí)一下吧！
【內(nèi)容導(dǎo)航】
現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計
【所屬章節(jié)】
第八章 企業(yè)價值評估
【知識點】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計
現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計
1.資本成本的估計
第四章資本成本已經(jīng)做過詳細(xì)的介紹。
2.現(xiàn)金流量的估計和預(yù)測期的確定。
財務(wù)預(yù)測可以分為單項預(yù)測和全面預(yù)測。全面預(yù)測是指編制成套的預(yù)計財務(wù)報表，通過預(yù)計財務(wù)報表獲取需要的預(yù)測數(shù)據(jù)。
（1）預(yù)測銷售收入
方法：直接對銷售收入的增長率進(jìn)行預(yù)測，然后根據(jù)基期銷售收入和預(yù)計增長率計算預(yù)測期的銷售收入。其中，銷售增長率的預(yù)測是以歷史增長率為基礎(chǔ)，根據(jù)未來的變化進(jìn)行修正。
（2）確定預(yù)測期間
預(yù)測的時間范圍涉及預(yù)測基期、詳細(xì)預(yù)測期和后續(xù)期。
預(yù)測的基期：基期是指作為預(yù)測基礎(chǔ)的時期，它通常是預(yù)測工作的上一個年度。
確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。
詳細(xì)預(yù)測期：詳細(xì)預(yù)測期通常為5~7年，需要對現(xiàn)金流量分年度進(jìn)行詳細(xì)預(yù)測。
后續(xù)期：在穩(wěn)定狀態(tài)下，實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和營業(yè)收入的增長率相同，因此，可以根據(jù)銷售增長率估計現(xiàn)金流量增長率。根據(jù)競爭均衡理論，后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經(jīng)濟(jì)的增長率大多在2%~6%之間。
注：以上注會考試知識點選自劉更新老師《注冊會計師財管》授課講義
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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