資本成本_2020年注會《財管》預習知識點
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在學習上做一眼勤、手勤、腦勤，就可以成為有學問的人。注冊會計師財管預習階段知識點已更新，一起來學習一下吧！
【內容導航】
資本成本的含義
資本成本的用途
資本成本的類型
影響資本成本的因素
【所屬章節】
第四章 資本成本
【知識點】資本成本
資本成本
一、資本成本的含義
一般來說，資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。資本成本也稱為投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率。
二、資本成本的用途
（一）用于投資決策
（二）用于籌資決策
（三）用于營運資本管理
（四）用于企業價值評估
（五）用于業績評價
三、資本成本的類型
（一）公司的資本成本
資本成本與公司的籌資活動有關，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本。是指組成公司資本結構的各種資金來源的成本的組合，也就是各種資本要素成本的加權平均數。理解公司資本成本，需要注意以下四個問題：
（1）資本成本是公司取得資本使用權的代價。投資人的稅前必要報酬率等于公司的稅前資本成本。
（2）資本成本是公司投資人的必要報酬率。因此，公司的資本成本與資本市場有關，如果市場上其他投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升。
（3）不同資本來源的資本成本不同。每一種資本要素的必要報酬率被稱為要素成本。由于風險不同，每一種資本要素的必要報酬率不同。
（4）不同公司的籌資成本不同。一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：
①無風險利率；
②經營風險溢價；
③財務風險溢價。
由于公司所經營的業務不同（經營風險不同）、資本結構不同（財務風險不同），因此各公司的資本成本不同。公司的經營風險和財務風險大，投資人必要報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高。
（二）投資項目的資本成本
資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的必要報酬率。即項目本身所需投資資本的機會成本。理解項目資本成本的含義，需要注意兩個問題：
（1）區分公司資本成本和項目資本成本。公司資本成本是投資人針對整個公司必要報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的必要報酬率；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。（第一個問題教材已經刪除，這里屬于擴展內容，不需要掌握，了解即可）
（2）每個項目都有自己的機會資本成本。因為不同投資項目的風險不同，所以它們要求的必要報酬率不同。作為投資項目的資本成本即項目的必要報酬率，其高低既取決于資本運用于什么項目，又受籌資來源影響。
如果公司新的投資項目的風險與企業現有資產平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本；如果新的投資項目的風險高于企業現有資產的平均風險，則項目資本成本高于公司的資本成本；如果新的投資項目的風險低于企業現有的資產的平均風險，則項目資本成本低于公司的資本成本。因此，每個項目都有自己的資本成本，它是項目風險的函數。
四、影響資本成本的因素
1.外部因素：利率、市場風險溢價和稅率。
2.內部因素：資本結構和投資政策。
注：以上注會考試知識點選自田明老師《注冊會計師財管》授課講義
(本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)
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