投資項目的敏感性分析_注會財管每日攻克一考點及習題
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每日一考點：投資項目的敏感性分析
敏感性分析的方法
投資項目的敏感性分析，通常是在假定其他變量不變的情況下，測定某一變量發生特定變化時對凈現值(或內含報酬率)的影響。
【提示1】敏感分析的差量分析法：
設參量變動為?X,計算差量現金流量，根據差量現金流量計算差量凈現值。
(1)最大最小法
令差量凈現值=-原來凈現值，求出?X，
則臨界值=原參量+?X
(2)敏感分析法
敏感系數=(差量凈現值÷原來凈現值)/(?X÷原參量)
【提示2】敏感系數的正負號只是表明方向，判斷敏感程度大小應根據絕對值的大小判斷;
【提示3】若敏感系數的絕對值大于1，則稱此參數為敏感性因素，反之則稱其為非敏感性因素。
——以上注會考試相關考點內容選自《閆華紅深度串講班》
每日習題
1、下列關于評價資本預算項目風險方法的說法中，正確的有( )。
A.使用最大最小法時，根據凈現值為零時選定變量的臨界值評價項目的風險
B.使用敏感程度法時，只允許一個變量發生變動，而假設其他變量保持不變，使用最大最小法時可以允許多個因素同時變動
C.使用敏感程度法時，若某參數的小幅度變化能導致經濟效果指標的較大變化，則稱此參數為敏感因素
D.使用敏感程度法時，若某參數的敏感系數絕對值小于1，說明此參數為非敏感因素
正確答案:A,C,D
答案解析 :敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法，在進行敏感分析時，只允許一個變量發生變動，而假設其他變量保持不變，最大最小法也要遵守這個原則，選項B錯誤。
2、下列表述中正確的有( )。
A.隨著時間的推移，固定資產的平均年持有成本和平均年運行成本逐漸增大
B.折舊之所以對投資決策產生影響，是因為折舊是現金的一種來源
C.利用敏感分析法進行決策時應對各種方案敏感度大小進行對比，選擇敏感度小的，即風險小的項目作投資方案
D.項目經營風險與企業當前資產平均經營風險相同，只是使用企業當前資本成本作為折現率的必要條件之一，而非全部條件
正確答案:C,D
答案解析 :隨著時間的推移，固定資產的平均年持有成本和平均年運行成本呈反方向變化，選項A表述錯誤;折舊之所以對投資決策產生影響，是因為所得稅的存在引起的，選項B表述錯誤;敏感分析法通過各種方案敏感度大小的對比，區別敏感度大或敏感度小的方案，選擇敏感度小的，即風險小的項目作投資方案，因此選項C表述正確;項目經營風險與企業當前資產平均經營風險相同，而且資本結構也要相同，才可以用當前資本成本作為新項目的折現率，所以選項D表述正確。
——以上注會考試相關習題內容選自《輕松過關1》
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