獨立項目的評價方法_2019年注會財管基礎階段知識點

來源：東奧會計在線責編：郭晶2019-06-06 12:03:15

報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

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獨立項目的評價方法_2019年注會財管基礎階段知識點

【內容導航】

獨立項目的評價方法

【所屬章節】

第五章投資項目資本預算

【知識點】投資項目的評價方法

獨立項目的評價方法

現金流量折現法	主要方法	凈現值法和內含報酬率法
現金流量折現法	輔助方法	回收期法和會計報酬率法

（一）凈現值法

含義	指特定項目未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。
原理	假設原始投資是按資本成本借入的。
	1.當凈現值＞0時，償還本息后該項目仍有剩余的收益；
	2.當凈現值＝0時，償還本息后一無所獲；
	3.當凈現值＜0時，該項目收益不足以償還本息。
	資本成本是投資人要求的必要報酬率，凈現值為正數表明項目可以滿足投資人的要求。
評價標準（絕對數）	1.凈現值＞0，表明投資報酬率大于資本成本，該項目可以采納；
	2.凈現值＝0，表明投資報酬率等于資本成本，可選擇采納或不采納該項目；
	3.凈現值＜0，表明投資報酬率小于資本成本，該項目應予放棄。
局限性	不適用于投資額和投資期限不同的項目間的比較。

（二）現值指數法

含義	指投資項目未來現金凈流量總現值與原始投資額總現值的比值，也稱現值比率或獲利指數。
經濟意義	表示1元初始投資取得的現值毛收益。
評價標準（相對數）	現值指數＞1，反映投資的效率高，該項目可以采納；現值指數＜1，反映投資的效率低，該項目應予放棄。
局限性	解決了投資額不同的項目之間的比較問題，但仍然沒有解決投資期限不同的項目間的比較問題。

（三）內含報酬率法

含義	指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率，或者說是使投資項目凈現值為零的折現率。
經濟意義	是項目本身的投資報酬率，反映了項目本身的盈利能力。
評價標準（相對數）	1.內含報酬率（投資報酬率）＞資本成本，該項目可以采納；2.內含報酬率（投資報酬率）＜資本成本，該項目應予放棄。

方法	逐步測試法： 1.先估計一個折現率，用它來計算項目的凈現值。（1）凈現值＞0，應提高折現率后進一步測試；（2）凈現值＜0，應降低折現率后進一步測試。 2.經過多次測試，尋找出使凈現值接近于零的折現率，即為項目本身的內含報酬率。