經營杠桿系數與財務杠桿系數是什么
精選回答
經營杠桿系數（DOL），又名營業杠桿系數、營業杠桿程度，是息稅前利潤（EBIT）的變動率相對于產銷量變動率的比。
財務杠桿系數
財務杠桿系數(DFL)，是指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。
經營杠桿系數計算公式
營業杠桿系數=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本)=息稅前利潤變動率/產銷量變動率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)。
△EBIT是息稅前利潤變動額，△Q為產銷量變動值。
推理過程：
經營杠桿系數=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本)
因為息稅前利潤(EBIT)=銷售收入-變動成本-固定成本，因此經營杠桿系數(DOL)=(息稅前利潤EBIT+固定成本)/ 息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT
在市場業務繁榮增長時，公司可以通過增加固定成本投入或減少變動成本支出來提高經營杠桿系數，以充分發揮正杠桿利益用途。
在市場業務衰退萎靡不振時，公司可以通過盡量壓縮開發費用、廣告費用、市場營銷費、職工培訓費等酌量性固定成本的開支，以減少固定成本的比重，降低經營杠桿系數，降低經營風險，避免負杠桿利益。
意義：
營業杠桿系數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大。
產銷量的變動與經營杠桿系數的變動方向相反、成本指標的變動與經營杠桿系數的變動方向相同、單價的變動與經營杠桿系數的變動方向相反。
在同一產銷量水平上，經營杠桿系數越大，利潤變動幅度越大，風險也就越大。
變動規律是只要固定成本不等于零，經營杠桿系數恒大于1。
財務杠桿系數計算公式
財務杠桿系數公式：DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)。
式中：DFL為財務杠桿系數;△EPS為普通股每股利潤變動額;EPS為變動前的普通股每股利潤;△EBIT為息稅前利潤變動額;EBIT為變動前的息稅前利潤。
簡化公式
預測期財務杠桿系數DFL=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)=EBIT0/(EBIT0-I0)
式中：EBIT0表示基期息稅前利潤;I0表示基期債務利息。
在有優先股的條件下，由于優先股股息通常也是固定的，但應以稅后利潤支付，所以此時財務杠桿系數公式應改寫為：DFL=EBIT0/[EBIT0-I0-DP/(1-T)]。
式中：Dp表示基期優先股股利，T表示所得稅稅率。
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