2018年注會《財管》每日一考點：證券市場線與資本市場線
來源：東奧會計在線責編：門瑩2018-08-27 14:48:44
報考科目數量
學習時長
3科
日均>3h
注冊會計師備考中，一些理科不是很過關的考生會發現財務成本管理這一科很難，理解起來需要花費很長時間。為了幫助考生們更好的掌握考點，小編為大家整理了證券市場線、資本市場線的知識點，希望經常將考點弄混的考生可以好好區分。
證券市場線與資本市場線的區別
| 項目 | 證券市場線 | 資本市場線 |
| 描述的內容 | 描述的是市場均衡條件下單項資產或資產組合（無論是否已經有效地分散風險）的期望報酬與風險之間的關系 | 描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的期望報酬與風險之間的關系 |
| 方程式 | Ri=Rf+β（Rm-Rf） | 方程式1（聯立方程） |
| Ri=Q×Rm+（1-Q）×Rf | ||
| σi=Q×σm | ||
| 方程式2（單一方程） | ||
| Ri=Rf+（Rm-Rf）/σm×σi | ||
| 截距 | 無風險利率 | 無風險利率 |
| 縱軸 | 必要報酬率 | 期望報酬率 |
| 橫軸（測度風險的工具） | 單項資產或資產組合的β系數 | 整個資產組合的標準差 |
| 斜率 | Rm-Rf | （Rm-Rf）/σm |
| 適用范圍 | 單項資產或資產組合（無論是否有效分散風險） | 有效組合 |
| 斜率與投資人對待風險態度的關系 | 市場整體對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產所要求的風險補償越大，對風險資產的要求報酬率越高 | 資本市場線的斜率是有效證券組合的風險市場價格，表示一個證券組合的風險每增加1%，需要增加的收益。這里的風險是證券組合的風險，而證券組合的風險是由市場各個資產的風險計算得到的，并不受投資者對風險的偏好的影響 |
| 【提示】投資者個人對風險的態度僅僅影響借入或貸出的資金量，不影響最佳風險資產組合 |
CPA財管這一科需要運用大量的公式，不建議大家死記硬背，而是將公式應用到習題上記憶。
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