2018注會《財管》預習考點：二叉樹期權定價模型
來源：東奧會計在線責編：魚羊2018-01-23 16:24:46
報考科目數量
學習時長
3科
日均>3h
注冊會計師考試，一次考試成功只是走了其中一段，后面還有各種各樣的困難，堅定信心努力向前持之以恒。小編整理財務成本管理知識點，一定要打好基礎，充分預習！
【所屬章節】
注會財管知識點 第七章 期權價值評估——金融期權價值評估-金融期權價值的評估方法
【知識點】二叉樹期權定價模型
1、單期二叉樹定價模型
(1)原理(風險中性原理的應用)
(2)計算公式
教材：期權價格=(1+r-d)/(u-d)×Cu/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×Cd/(1+r)
其中：上行概率=(1+r-d)/(u-d)
下行概率=(u-1-r)/(u-d)
期權價格=上行概率×Cu/(1+r)+下行概率×Cd/(1+r)
2、兩期二叉樹模型
(1)基本原理：由單期模型向兩期模型的擴展，不過是單期模型的兩次應用。
(2)方法：
先利用單期定價模型，根據Cuu和Cud計算節點Cu的價值，利用Cud和Cdd計算Cd的價值;然后，再次利用單期定價模型，根據Cu和Cd計算C0的價值。從后向前推進。
3、多期二叉樹模型
(1)原理：從原理上看，與兩期模型一樣，從后向前逐級推進，只不過多了一個層次。
(2)股價上升與下降的百分比的確定：
期數增加以后帶來的主要問題是股價上升與下降的百分比如何確定問題。期數增加以后，要調整價格變化的升降幅度，以保證年報酬率的標準差不變。
把年報酬率標準差和升降百分比聯系起來的公式是：
其中：e-自然常數，約等于2.7183;
σ-標的資產連續復利報酬率的標準差;
t-以年表示的時段長度
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