2013《財務成本管理》高頻考點：股票的價值

　　【小編導言】我們一起來學習2013《財務成本管理》高頻考點：股票的價值。本考點屬于《財務成本管理》第五章債券和股票估價第二節股票估價的內容。

　　【內容導航】：

　　1.含義

　　2.計算

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★

　　復習程度：掌握本考點，能力等級2，容易出選擇題和計算題。

　　【高頻考點】：股票的價值

　　股票的價值

　　(一)含義：(股票本身的內在價值)

　　未來的現金流入的現值

　　(二)計算

　　1、有限期持有

　　——類似于債券價值計算

　　有限期持有，未來準備出售

　　2.無限期持有

　　現金流入只有股利收入

　　(1)零成長股票(固定股利)

　　(2)固定成長股(股利逐年穩定增長)

　　V=D1/(1+RS)+D1·(1+g)/(1+RS)2+D1·(1+g)2/(1+RS)3 +···…+D1·(1+g)n-1/(1+RS)n

　　LimV=[D1/(1+RS)]/[1-(1+g)/(1+RS)]

　　∴ P=D1/(RS-g)= D0×(1+g)/(RS-g)

　　【注意】

　　①公式的通用性

　　必須同時滿足兩條:1)現金流是逐年穩定增長;

　　2)無窮期限。

　　②區分D1和D0

　　D1在估價時點的下一個時點,D0和估價時點在同一點

　　③RS的確定：資本資產定價模型

　　④g的確定

　　1)固定股利支付率政策，g=凈利潤增長率。

　　2)不發股票、經營效率、財務政策不變，g=可持續增長率。

　　(3)非固定成長股

　　計算方法：分段計算

　　2013《財務成本管理》單選題：股票的價值

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