項目

沖突

表現

協調方法

股東和經營者之間的沖突與協調

股東和經營者的目標并不完全一致。股東的目標是使自己的財富最大化，經營者的目標是享受在職消費和避免風險。

經營者背離股東目標的表現，主要體現在以下兩方面，即道德風險和逆向選擇。

協調方法是監督和激勵。最佳的解決辦法是：力求使得監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小。

股東和債權人之間的沖突與協調

債權人希望到期安全收回本金和利息；而股東由于其承擔有限責任，在總資產報酬率高于借款利息率的前提下，希望進一步擴大負債，以充分發揮負債籌資的財務杠桿效應，以爭取更高的權益凈利率。

（1）股東不經債權人的同意，投資于比債權人預期風險要高的新項目；

（2）股東為了提高公司的利潤，不征得債權人的同意而指使公司管理當局發行新債，致使舊債券的價值下降，使舊債權人蒙受損失。

債權人防止其利益被損害的方法，除了尋求立法保護外，通常采取以下措施：

（1）在借款合同中加入限制性條款，如規定資金的用途，規定不得發行新債或限制發行新債的數額等；

（2）發現公司有損害其債權意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。