權衡理論是關于公司資本結構的理論，該理論認為，當負債率較低時，負債的稅盾利益使公司價值上升；當負債率達到一定高度時，負債的稅盾利益開始被財務困境成本所抵消。當邊際稅盾利益恰好與邊際財務困境成本相等時，公司價值最大，此時的負債率即為公司最佳資本結構。公司為實現價值最大化，必須權衡負債的利益與成本，從而選擇合適的債務與權益融資比例等。
更新時間：2024-08-05 09:36:11 查看全文>>
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權衡理論中的權衡指的是什么
查看全文>>權衡理論的權衡指的是在負債的稅收利益和預期破產成本之間進行權衡。這一理論通過放寬MM理論完全信息以外的各種假定，考慮在稅收、財務困境成本、代理成本分別或共同存在的條件下，資本結構如何影響企業市場價值。
權衡理論的主要內容
權衡理論是關于公司資本結構的理論，該理論認為，當負債率較低時，負債的稅盾利益使公司價值上升；當負債率達到一定高度時，負債的稅盾利益開始被財務困境成本所抵消。當邊際稅盾利益恰好與邊際財務困境成本相等時，公司價值最大，此時的負債率即為公司最佳資本結構。公司為實現價值最大化，必須權衡負債的利益與成本，從而選擇合適的債務與權益融資比例。
負債的利弊權衡還包括代理成本，即公司股東、債權人和管理層之間的利益沖突的權衡理論常被認為與優序融資理論是相互競爭的。
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權衡理論的優缺點
查看全文>>權衡理論的優點：
1.考慮全面：權衡理論綜合考慮了負債的好處和受限，包括公司所得稅的抵減作用、權益代理成本的減少、財務困境成本、個人稅對公司稅的抵消作用等，為企業資本結構的決策提供了全面的分析框架。
2.實際操作指導：該理論認為企業的最優資本結構是使債務資本的邊際成本和邊際收益相等時的比例，這一觀點為企業在實際操作中如何平衡債務和權益融資提供了指導。
缺點：1.信息完全假設：權衡理論基于信息完全的假設，但在現實市場中，信息往往是不對稱的，這可能會影響理論的適用性。
2.理論應用難度：雖然權衡理論提供了一種理想的資本結構決策框架，但在實際操作中，確定債務的邊際成本和邊際收益相等時的比例可能較為困難，需要企業具備校高的財務管理水平和專業的財務分析團隊。
權衡理論是誰提出的
斯圖爾特·邁爾斯。MM定理提出，在完美市場和不存在公司所得稅的情況下，成熟型公司的市場價值不受債務和權益占比的影響，即公司的市場價值與公司的資本結構無關。因為在完美市場中，所有的投資者對公司的預期收益和風險有相同的估計，持有債權和持有股權的投資者之間的套利行為會使兩種資產的回報相等。
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權衡理論是代理理論的擴展嗎
查看全文>>不是。相反，代理理論是對權衡理論的擴展。這一觀點在多個來源中得到了一致的闡述。權衡理論認為，企業的價值與其資本結構有關，通過考慮債務利息抵稅的現值和財務困境成本的現值來評估企業價值。而代理理論在此基礎上，進一步考慮了債務的代理成本和代理收益的現值，從而提供了一個更全面的視角來分析企業價值與資本結構的關系。
此外，權衡理論被視為有稅MM理論的擴展，而代理理論則是對權衡理論的進一步擴展。這表明，在資本結構理論的發展過程中，權衡理論和代理理論之間存在著邏輯上的先后關系，代理理論是在權衡理論的基礎上發展而來的。
權衡理論的主要內容
權衡理論是關于公司資本結構的理論，該理論認為，當負債率較低時，負債的稅盾利益使公司價值上升；當負債率達到一定高度時，負債的稅盾利益開始被財務困境成本所抵消。當邊際稅盾利益恰好與邊際財務困境成本相等時，公司價值最大，此時的負債率即為公司最佳資本結構。公司為實現價值最大化，必須權衡負債的利益與成本，從而選擇合適的債務與權益融資比例。
負債的利弊權衡還包括代理成本，即公司股東、債權人和管理層之間的利益沖突的權衡理論常被認為與優序融資理論是相互競爭的。
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權衡理論的主要觀點
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權衡理論的主要觀點
查看全文>>權衡理論的主要內容包括以下幾個方面：
1.標的確定：在決策過程中，需要確定不同的目標，例如經濟效益、風險控制、環境保護等。不同的目標之間可能存在矛盾和沖突，需要進行權衡和協調。
2.因素的分析：在決策過程中，需要對不同的因素進行分析和評估，例如市場需求、技術成本、政策法規等。不同的因素對于決策的影響程度可能不同，需要進行權衡和排序。
3.決策方的設計：在決策過程中，需要設計不同的方，對不同的目標和因素進行權衡和平衡，以達到最優的決策效果。在方設計過程中，需要考慮各種可能的情況和變化，制定相應的應對措施。
4.決策結果的評估：在決策過程中，需要對決策結果進行評估和反饋，及時發現和糾正問題。評估結果可以作為未來決策的參考和基礎，不斷優化和完善決策過程。
權衡理論中的權衡指的是什么
權衡理論的權衡指的是在負債的稅收利益和預期破產成本之間進行權衡。這一理論通過放寬MM理論完全信息以外的各種假定，考慮在稅收、財務困境成本、代理成本分別或共同存在的條件下，資本結構如何影響企業市場價值。
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權衡理論是誰提出的
查看全文>>斯圖爾特·邁爾斯。MM定理提出，在完美市場和不存在公司所得稅的情況下，成熟型公司的市場價值不受債務和權益占比的影響，即公司的市場價值與公司的資本結構無關。因為在完美市場中，所有的投資者對公司的預期收益和風險有相同的估計，持有債權和持有股權的投資者之間的套利行為會使兩種資產的回報相等。
權衡理論表達式
基于修正的MM理論的命題，有負債企業的價值是無負債企業價值加上抵稅收益的現值，再減去財務困境成本的現值。其表達式為：
VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財務困境成本)
式中，VL表示有負債企業的價值;
VU表示無負債企業的價值;
PV表示利息抵稅的現值;
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權衡理論
查看全文>>權衡理論就是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業價值最大化時的最佳資本結構。
權衡理論認為，當負債率較低時，負債的稅盾利益使公司價值上升；當負債率達到一定高度時，負債的稅盾利益開始被財務困境成本所抵消；當邊際稅盾利益恰好與邊際財務困境成本相等時，公司價值最大，此時的負債率（或負債率區間）即為公司最佳資本結構。
權衡理論認為，負債企業的價值等于無負債企業價值加上稅賦節約，減去與其財務困境成本的現值和代理成本的現值；最優資本結構存在稅賦成本節約與財務困境成本和代理成本相互平衡的點上。
權衡理論有助于解釋有關企業債務的難解之謎。財務困境成本的存在有助于解釋為什么有的企業負債水平很低而沒有充分利用債務抵稅收益。
權衡理論表達式：
基于修正的MM理論的命題，有負債企業的價值是無負債企業價值加上抵稅收益的現值，再減去財務困境成本的現值。其表達式為：
VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財務困境成本)
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