固定資產(chǎn)投資決策方法_2024年財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)預(yù)習(xí)考點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：姜喆2024-03-05 15:03:11

投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)	固定資產(chǎn)投資決策方法

人生只有走出來(lái)的美麗，沒(méi)有等出來(lái)的輝煌。東奧會(huì)計(jì)在線整理了稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》科目預(yù)習(xí)考點(diǎn)，希望同學(xué)們能堅(jiān)持打卡，鞏固所學(xué)！

固定資產(chǎn)投資決策方法

（一）非貼現(xiàn)法

1.投資回收期法

投資回收期是指收回全部投資所需要的時(shí)間。投資回收期一般不能超過(guò)固定資產(chǎn)使用期限的一半，多個(gè)方案中則以投資回收期最短者為優(yōu)。

（1）若各年的現(xiàn)金凈流量相等：

投資回收期（年）=原始投資額/年現(xiàn)金凈流量

（2）若各年的現(xiàn)金凈流量不相等：

考慮各年年末的累積現(xiàn)金凈流量與投資額的關(guān)系。如果原始投資額是在第n年和第n+1年之間收回，則投資回收期的計(jì)算公式為：

投資回收期=n+（第n年年末尚未收回的投資額/第n+1年的現(xiàn)金凈流量）

2.投資回報(bào)率法

投資回報(bào)率=年均現(xiàn)金凈流量/原始投資額

	投資回報(bào)率法的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)	計(jì)算公式簡(jiǎn)單
缺點(diǎn)	沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，不能正確反映建設(shè)期長(zhǎng)短及投資方式等條件對(duì)項(xiàng)目的影響

（二）貼現(xiàn)法

1.凈現(xiàn)值法（絕對(duì)數(shù)，不能解決投資規(guī)模不同的比較問(wèn)題）

凈現(xiàn)值（NPV：NetPresentValue），是指一個(gè)投資項(xiàng)目在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計(jì)算公式為：

預(yù)計(jì)折現(xiàn)率r是投資者所期望的最低投資報(bào)酬率。

凈現(xiàn)值	項(xiàng)目可行性分析	結(jié)論
>0	說(shuō)明方案的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率	具有財(cái)務(wù)可行性
=0	說(shuō)明方案的實(shí)際報(bào)酬率等于所要求的報(bào)酬率，不改變股東財(cái)富	沒(méi)有必要采納
<0	說(shuō)明方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率	不可行

多個(gè)方案中，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的方案。

凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

①適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策（對(duì)應(yīng)缺點(diǎn)③）；②能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的折現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率要求，所以能有效地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)

缺點(diǎn)

①所采用的折現(xiàn)率不易確定

②不適宜于對(duì)投資額差別較大的獨(dú)立投資方案的比較決策

比如，A項(xiàng)目用2000萬(wàn)元投資、2年時(shí)間取得較多的凈現(xiàn)值，B項(xiàng)目用900萬(wàn)元投資、3年時(shí)間取得較少的凈現(xiàn)值，兩個(gè)凈現(xiàn)值沒(méi)有直接可比性，無(wú)法判斷哪個(gè)更好

③凈現(xiàn)值法有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策

2.年金凈流量法（能解決年限不同的比較問(wèn)題，但仍然是絕對(duì)數(shù)，不適用于投資規(guī)模不同的比較）

項(xiàng)目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值（即凈現(xiàn)值）或總終值（即凈終值）折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量（ANCF：Annuity　net　cash　flow）。年金凈流量的計(jì)算公式為：

年金凈流量＝現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)

年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于0，說(shuō)明每年平均的現(xiàn)金流入能抵補(bǔ)現(xiàn)金流出，投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（或凈終值）大于0，方案的報(bào)酬率大于所要求的報(bào)酬率，方案可行。在兩個(gè)以上壽命期不同的投資方案比較時(shí)，年金凈流量越大，方案越好。

	年金凈流量法的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)	適用于期限不同的投資方案決策
缺點(diǎn)	具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點(diǎn)，不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策（年金凈流量仍然是絕對(duì)數(shù)）

3.內(nèi)含報(bào)酬率法（相對(duì)數(shù)，能解決投資額不同的比較問(wèn)題）

（1）內(nèi)含報(bào)酬率又稱內(nèi)部收益率，是指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的收益率。從計(jì)算角度分析，內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案凈現(xiàn)值為0時(shí)的貼現(xiàn)率。即，令：

求出公式中使等式成立的r值，就是內(nèi)含報(bào)酬率。

內(nèi)含報(bào)酬率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)，投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性；內(nèi)含報(bào)酬率小于基準(zhǔn)收益率時(shí)，投資項(xiàng)目則不可行。

4.現(xiàn)值指數(shù)法（相對(duì)數(shù)，也能解決投資額不同的比較問(wèn)題）

現(xiàn)值指數(shù)法又稱獲利指數(shù)法。計(jì)算公式為：

現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

現(xiàn)值指數(shù)法是使用現(xiàn)值指數(shù)作為評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣標(biāo)準(zhǔn)的方法，現(xiàn)值指數(shù)大于1的方案是可取的；否則不可取。在現(xiàn)值指數(shù)大于1的諸多投資方案中，現(xiàn)值指數(shù)最大的方案為最優(yōu)方案。

現(xiàn)值指數(shù)法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。由于現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與所需投資額現(xiàn)值之比，是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映了投資效率，所以用現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)獨(dú)立投資方案，可以克服凈現(xiàn)值指標(biāo)不便于對(duì)原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)的缺點(diǎn)，對(duì)方案的分析評(píng)價(jià)更加合理、客觀。

	現(xiàn)值指數(shù)法的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)	反映了投資效率，可以克服凈現(xiàn)值指標(biāo)不便于對(duì)原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)的缺點(diǎn)，對(duì)方案的分析評(píng)價(jià)更加合理、客觀
缺點(diǎn)	不能對(duì)壽命期不同的投資方案進(jìn)行決策（與凈現(xiàn)值法相同）

所屬章節(jié)：第四章投資管理

注：以上內(nèi)容選自華健老師2023年《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高效基礎(chǔ)班授課講義

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