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【內(nèi)容導(dǎo)航】

反映上市公司特殊財(cái)務(wù)分析的比率

【所屬章節(jié)】

第六章 財(cái)務(wù)分析與評價(jià)

【知識點(diǎn)】反映上市公司特殊財(cái)務(wù)分析的比率

反映上市公司特殊財(cái)務(wù)分析的比率

（一）每股收益

每股收益反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績評價(jià)指標(biāo)。每股收益越高，說明每股獲利能力越強(qiáng)，投資者的回報(bào)越多；每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。

1.基本每股收益

基本每股收益=凈利潤/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

其中：發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×（已發(fā)行時(shí)間/報(bào)告期時(shí)間）-當(dāng)期回購普通股股數(shù)×（已回購時(shí)間/報(bào)告期時(shí)間）

2.稀釋每股收益

稀釋每股收益是指企業(yè)存在具有稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計(jì)算為基礎(chǔ)，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時(shí)對分子也作相應(yīng)的調(diào)整。

計(jì)算稀釋每股收益，應(yīng)當(dāng)根據(jù)下列事項(xiàng)對歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤進(jìn)行調(diào)整（即調(diào)整分子）：

（1）當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息；

（2）稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生的收益或費(fèi)用。

上述調(diào)整應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)的所得稅影響。同時(shí)，根據(jù)企業(yè)存在稀釋性潛在普通股，調(diào)整分母上發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。

稀釋性潛在普通股是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。目前，常見的潛在普通股主要包括可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。

（1）可轉(zhuǎn)換公司債券

①分子（凈利潤）：當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的利息、溢價(jià)或折價(jià)攤銷等的稅后影響額

②分母（普通股股數(shù)）：可以轉(zhuǎn)換為普通股的加權(quán)平均數(shù)

（2）認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)

按照認(rèn)股權(quán)證合同和股份期權(quán)合約，認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。

①分子（凈利潤）：不變

②分母（普通股股數(shù)）：應(yīng)考慮可以轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)與按照當(dāng)期普通股平均市場價(jià)格能夠發(fā)行的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)的差額

（3）多項(xiàng)潛在普通股（了解）

每次發(fā)行或一系列發(fā)行的潛在普通股應(yīng)當(dāng)視為不同的潛在普通股，分別判斷其稀釋性，而不能將其作為總體考慮。企業(yè)對外發(fā)行不同潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)按照其稀釋程度從大到小的順序計(jì)入稀釋每股收益，直至稀釋每股收益達(dá)到最小值。稀釋程度根據(jù)增量股的每股收益衡量，即假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，將增加的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤除以增加的普通股股數(shù)的金額。期權(quán)和認(rèn)股權(quán)（稀釋程度較大）通常排在前面計(jì)算，因?yàn)榇祟悵撛谄胀ü赊D(zhuǎn)換一般不影響凈利潤。

3.計(jì)算每股收益時(shí)應(yīng)考慮的其他調(diào)整因素（了解）

（1）企業(yè)派發(fā)股票股利、公積金轉(zhuǎn)增資本、拆股或并股等，會(huì)增加或減少其發(fā)行在外普通股或潛在普通股的數(shù)量，并不影響所有者權(quán)益金額，也不改變企業(yè)的盈利能力。但是，為了保持會(huì)計(jì)指標(biāo)的前后期可比性，應(yīng)當(dāng)按調(diào)整后的股數(shù)重新計(jì)算各列報(bào)期間的每股收益。

例如，7月1日派發(fā)股票股利，要視同從一開始就增加股數(shù)。

上述變化發(fā)生于資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間的（日后事項(xiàng)），應(yīng)當(dāng)以調(diào)整后的股數(shù)重新計(jì)算各列報(bào)期間的每股收益。這種調(diào)整應(yīng)當(dāng)以相關(guān)報(bào)批手續(xù)全部完成為前提。

（2）配股在計(jì)算每股收益時(shí)比較特殊，因?yàn)榕涔墒窍蛉楷F(xiàn)有股東以低于當(dāng)前股票市價(jià)的價(jià)格發(fā)行普通股，實(shí)際上可以理解為按市價(jià)發(fā)行股票和無對價(jià)送股的混合體。

也就是說，配股中包含的送股因素導(dǎo)致了發(fā)行在外普通股股數(shù)的增加，但卻沒有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資源的流入。計(jì)算基本每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮這部分送股因素，據(jù)以調(diào)整（即重新計(jì)算）各列報(bào)期間發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。

（二）每股股利

每股股利反映的是普通股股東每持有上市公司一股普通股獲取的股利大小，是投資者股票投資收益的重要來源之一。

反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo)是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當(dāng)期的每股收益之比。其計(jì)算公式為：股利發(fā)放率=每股股利/每股收益

（三）市盈率

市盈率是股票市場上反映股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)，該比率的高低反映市場上投資者對股票投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。一方面，市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預(yù)期越看好，投資價(jià)值越大；反之，投資者對該股票評價(jià)越低。另一方面，市盈率越高，也說明獲得一定的預(yù)期利潤投資者需要支付更高的價(jià)格，因此，投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)也越大；市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。

（四）每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價(jià)值，是理論上股票的最低價(jià)值。

（五）市凈率

一般來說，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高；反之，則投資價(jià)值較低。但有時(shí)較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。因此，在判斷某只股票的投資價(jià)值時(shí)，還要綜合考慮當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。

注：以上內(nèi)容選自華健老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高效基礎(chǔ)班授課講義

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