公司收縮_2023年財務與會計基礎知識點
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【內容導航】
公司收縮
【所屬章節】
第四章 投資管理
【知識點】公司收縮
公司收縮
（一）公司收縮的概念
公司收縮是公司重組的一種形式，它是指對公司的股本或資產進行重組從而縮減主營業務范圍或縮小公司規模的各種資本運作方式。
資產剝離、公司分立、分拆上市等是公司收縮的主要方式。
（二）資產剝離
1.概念
資產剝離指企業將其所擁有的資產、產品線、經營部門、子公司出售給第三方，以獲取現金或股票，或現金與股票混合形式回報的一種商業行為。資產剝離的一種特別方式是資產置換。
2.種類
按照剝離是否符合公司的意愿,剝離可以劃分為自愿剝離和非自愿剝離（或被迫剝離）；按照剝離業務中所出售資產的形式，剝離又可以劃分為出售固定資產、出售無形資產、出售子公司等形式。
3.影響
（1）在一個典型的剝離中，購買者是一家已存在的企業，因此，不會產生新的法律實體；
（2）公司資產總量并沒有減少，但其對公司的收縮作用主要表現在業務的收縮上；
（3）資產剝離的消息通常會對股票市場價值產生積極的影響。
4.動因
①適應經營環境變化，調整經營戰略；
②提高管理效率；
③提高資源利用效率；
④彌補并購決策失誤或成為并購決策的一部分；
⑤獲取稅收或管制方面的收益。
（三）公司分立
公司分立分為兩種類型：一是標準式公司分立；二是衍生式公司分立。
1.標準式公司分立
標準式公司分立是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現有母公司的（全部）股東，從而在法律上和組織上將子公司的經營從母公司的經營中分離出去的行為。
這會形成一個與母公司有著相同股東和持股結構的新公司。在分立過程中，不存在股權和控制權向母公司和其股東之外第三者轉移的情況。
2.衍生式公司分立
除標準分立外，公司分立往往還有多種形式的變化，主要有換股式公司分立和解散式公司分立兩種衍生形式。
（1）換股式公司分立
換股式公司分立是指母公司把其在子公司中占有的股份分配給母公司的一些股東（而不是全部母公司股東），用以交換上述股東在母公司中的股份的行為。
在換股中兩個公司的所有權比例發生了變化，母公司的股東在換股以后甚至不能對子公司行使間接的控制權，在換股式分立后母公司的股本減少。
（2）解散式公司分立
解散式公司分立指母公司將子公司的控制權移交給它的股東。在解散式公司分立中，母公司所擁有的全部子公司都分立出來，因此，原母公司不復存在。
在拆股后，除管理隊伍會發生變化外，所有權比例也可能發生變化，這取決于母公司選擇怎樣的方式向其股東提供子公司的股票。
（四）分拆上市
分拆上市有廣義和狹義之分。廣義的分拆上市是指已上市公司或者尚未上市公司將其中部分業務獨立出來單獨上市；狹義的分拆上市指的是已上市公司將其中部分業務或者已上市母公司將其中某個子公司獨立出來，另行公開招股上市。
例如，京東集團分拆京東健康和京東物流上市，百度將小度分拆上市，新浪公司拆分微博業務上市，保利地產分拆保利物業等。
可見，分拆上市在資產規模意義上并沒有使公司變小，相反，它使母公司控制的資產規模擴大了。但國外學界一般都把分拆上市看作是一種公司的收縮，其考慮問題的出發點不是看重組前后資產規模的增減，更多的是看母公司直接進行日常控制的業務是否減少。
在這個意義上，分拆上市使得原來屬于母公司、需要母公司日常經營的全資子公司變成多股東股份制的公司，子公司分拆后有了自己獨立的董事會和經理層，與母公司的聯系僅表現在每年的分紅、配股或會計報表的并表上。在子公司分拆上市后，母公司直接經營的業務和資產會發生收縮。
注：以上內容選自華健老師《財務與會計》高效基礎班授課講義
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