有價證券投資管理_2022年財務(wù)與會計基礎(chǔ)知識點
在發(fā)奮努力的背后，必有加倍的賞賜。只有熟練掌握稅務(wù)師重要知識點，才能使稅務(wù)師考試的通過率變得高一些。下文為《財務(wù)與會計》科目基礎(chǔ)階段的必備知識點，各位考生一定要將這些知識點認(rèn)真記在筆記中！
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
有價證券投資管理
【所屬章節(jié)】
第四章 投資管理
【知識點】有價證券投資管理
有價證券投資管理
【考點1】股票投資（重點）
（一）股票投資的優(yōu)缺點
1.股票投資的優(yōu)點
（1）投資收益高。
（2）能降低購買力的損失。
（3）流動性很強(qiáng)。
（4）能達(dá)到控制股份公司的目的。
2.股票投資的缺點
投資風(fēng)險較大。
(二)股票的估價模型
1. 股票估價的基本模型
由于普通股票的價值是通過各年股利所形成的現(xiàn)金流入量表示出來的，因此，將各年股利的現(xiàn)值加總即為普通股票的價值。
對永久持有的普通股票估價模型為：
式中,P表示普通股票的價值；dt表示預(yù)計第t年的股利；K表示投資者要求的報酬率。
2.零增長模型
零增長模型是普通股票的股利增長速度為0, 即每年的股利保持不變，這種股票價值的估價模型為:
P=d0/K
式中,P表示普通股票的價值；d0表示上一期支付的固定股利；K表示投資者要求的報 酬率。
3.固定增長模型
若普通股票的股利每年都增長，并且增長速度相等，這種條件下，普通股票估價的計算公式為:
P=[d0×(1+g)]/（k-g）=d1/(k-g)
式中,P表示普通股票的價值；d0表示上一期支付的股利;d1表示下一期預(yù)計支付的股利；g表示股利的増長率；k表示投資者要求的報酬率，并且k大于g。
4.階段性増長模型
股票價值=非正常增長期的股利現(xiàn)值+正常固定增長或固定不變期的股利現(xiàn)值
【考點2】債券投資（重點）
（一）債券投資的優(yōu)缺點
1.債券投資的優(yōu)點
（1）投資收益比較穩(wěn)定。
（2）投資安全性好。
2.債券投資的缺點
購買債券不能達(dá)到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營管理活動的目的。
（二）債券的估價模型
債券的內(nèi)在價值＝未來收取的利息的現(xiàn)值＋未來收回的本金的現(xiàn)值
1.一年付息一次的債券估價模型
式中,P表示債券價值；k表示市場利率;F表示債券面值;n表示付息期數(shù)；I表示每年利息額，每年利息額=債券面值×票面利率。
2.到期一次還本付息的債券估價模型
這種債券在未到期之前不支付利息，當(dāng)債券到期時，一次支付全部的本金及利息，一般情況下，這種債券的利息是按單利計息。到期一次還本付息的債券估價模型為:
P=[F×(1+n×i)]/(1+k)n
式中，P表示債券價值；F表示債券面值；i表示票面利率;k表示市場利率;n表示付息期數(shù)。
3.貼現(xiàn)發(fā)行債券的估價模型
貼現(xiàn)發(fā)行的債券是在債券上沒有票面利率，只有票面值的債券。在債券發(fā)行時，以低于票面值的價格發(fā)行，到期時按面值償還，面值與發(fā)行價格的差額作為債券的利息。貼現(xiàn)發(fā)行債券的估價模型為: P=F/(l+k)n
式中,P表示債券價值;F表示債券面值;k表示市場利率;n表示付息期數(shù)。
注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)班授課講義
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