有價證券投資管理_2021年稅務師《財務與會計》高頻考點
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【內容導航】
有價證券投資管理
【所屬章節】
第四章 投資管理
【知識點】有價證券投資管理
有價證券投資管理
【考點1】股票投資
(一)股票投資的優缺點
1.股票投資的優點
(1)投資收益高
(2)能降低購買力的損失
(3)流動性很強
(4)能達到控制股份公司的目的
2.股票投資的缺點
投資風險較大。
(二)股票的估價模型
1.股票估價的基本模型
由于普通股票的價值是通過各年股利所形成的現金流入量表示出來的，因此，將各年股利的現值加總即為普通股票的價值。
對永久持有的普通股票估價模型為：P=
式中,P表示普通股票的價值;dt表示預計第t年的股利;K表示投資者要求的報酬率。
2.零增長模型
零增長模型是普通股票的股利增長速度為0,即每年的股利保持不變，這種股票價值的估價模型為:P=
式中,P表示普通股票的價值;d0表示上一期支付的固定股利;K表示投資者要求的報酬率。
3.固定增長模型
若普通股票的股利每年都增長，并且增長速度相等，這種條件下，普通股票估價的計算公式為:
P=[d0×(1+g)]/（k-g）=d1/(k-g)
式中,P表示普通股票的價值;d0表示上一期支付的股利;d1表示下一期預計支付的股利;g表示股利的増長率;k表示投資者要求的報酬率，并且k大于g。
4.階段性増長模型
股票價值=非正常增長期的股利現值+正常固定增長或固定不變期的股利現值
【考點2】債券投資
(一)債券投資的優缺點
1.債券投資的優點
(1)投資收益比較穩定。
(2)投資安全性好。
2.債券投資的缺點
購買債券不能達到參與和控制發行企業經營管理活動的目的。
(二)債券的估價模型
債券的內在價值=未來收取的利息的現值+未來收回的本金的現值
【提示】債券的內在價值也稱為債券的理論價格，只有債券價值大于其購買價格時，該債券才值得投資。影響債券價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現率等。
1.一年付息一次的債券估價模型
P=
+
式中,P表示債券價值;k表示市場利率;F表示債券面值;n表示付息期數;I表示每年利息額，每年利息額=債券面值×票面利率。
2.到期一次還本付息的債券估價模型
這種債券在未到期之前不支付利息，當債券到期時，一次支付全部的本金及利息，一般情況下，這種債券的利息是按單利計息。到期一次還本付息的債券估價模型為:
P=[F×(1+ni)]/(1+k)n
式中，P表示債券價值;F表示債券面值;i表示票面利率;k表示市場利率;n表示付息期數。
3.貼現發行債券的估價模型
貼現發行的債券是在債券上沒有票面利率，只有票面值的債券。在債券發行時，以低于票面值的價格發行，到期時按面值償還，面值與發行價格的差額作為債券的利息。貼現發行債券的估價模型為:P=F/(l+k)n
式中,P表示債券價值;F表示債券面值;k表示市場利率;n表示付息期數。
（注：以上內容選自李運河老師《財務與會計》授課講義）
（本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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