2018《財務與會計》預習考點：系統性風險及其衡量
稅務師備考預習階段已經開始，預習前應先確定好報考科目的搭配方式，再制定學習計劃，通過前輩和老師分享的考試經驗，確定適合自己的學習方法。
【內容導航】
系統性風險及其衡量
【所屬章節】
本知識點屬于《財務與會計》財務管理概論
【知識點】系統性風險及其衡量
系統性風險及其衡量
(1)單項資產的系統性風險系數(β系數)
①含義
反映單項資產收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，它表示單項資產收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。
②結論
當β=1時，表示該資產的收益率與市場平均收益率呈相同比例的變化，其風險情況與市場組合的風險情況一致;
如果β>1，說明該資產收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，該資產的風險大于整個市場組合的風險;
如果β<1，說明該資產收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，該資產的風險程度小于整個市場投資組合的風險。
③需要注意的問題
絕大多數資產β>0：資產收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導致系數的不同;
極個別資產β<0：資產的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當市場的平均收益增加時這類資產的收益卻在減少。
【例題·多選題】根據資本資產定價模型，下列關于β系數的說法中，正確的有( )。
A.β值恒大于0
B.市場組合的β值恒等于1
C.β系數為零表示無系統性風險
D.β系數既能衡量系統性風險也能衡量非系統性風險
E.β系數只能衡量非系統性風險
【答案】BC
【解析】有可能出現β值小于0的情況，所以選項A不正確。β系數反映系統性風險的大小，選項D、E不正確。
④計算公式
(2)證券資產組合的系統性風險系數
【例題·單選題】下列關于β系數的表述中，正確的有( )
A.β系數越大，表明系統性風險越小
B.β系數越大，表明非系統性風險越大
C.β系數越大，表明投資該資產的期望收益率越高
D.投資組合的β系數是組合中單項資產β系數的加權平均數
【答案】D
【解析】β系數越大，表明系統性風險越大，所以選項A、B不正確。β系數越大，表明投資該資產的必要收益率越高，所以選項C不正確。
稅務師財務與會計中涉及到計算公式的知識點的出題形式也會比較靈活多變，應掌握其內在含義，靈活運用。
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