2014《財務與會計》沖刺知識點：股利分配的政策

　　【小編導言】我們一起來學習2014《財務與會計》重要沖刺知識點：股利分配的政策。

　　【內容導航】：

　　(一)剩余股利政策

　　(二)股利政策的理論分析

　　本知識點屬于《財務與會計》第六章股利分配第二節股利分配的政策的內容。

　　【知識點】：股利分配的政策

　　一、股利分配政策

　　（一）剩余股利政策

　　1．含義

　　在企業有良好投資機會時，根據公司設定的目標資本結構，確定目標資本結構下投資所需的股東權益資本，先最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的所有者權益資本，然后將剩余的盈余作為股利發放給股東

　　2．優缺點

　　優點：有利于公司保持理想的資金結構，充分利用籌資成本最低的資金來源，使綜合資金成本降至最低

　　缺點：會造成股票價格波動

　　（二）固定股利政策

　　1．含義

　　企業將每年發放的股利固定在一定的水平上，并在一定時期內保持不變

　　2．優缺點

　　優點：

　　（1）有利于樹立公司良好的形象

　　（2）有利于投資者安排股利收入和支出

　　（3）有利于向市場傳遞企業正常發展的信息，穩定股票價格

　　缺點：會造成股利的支付與盈余脫節，當企業盈余較低時，仍然要支付固定的股利，這可能導致資金短缺，出現財務狀況惡化

　　（三）固定股利支付率政策

　　1．含義

　　企業確定一個股利占盈余的比例，即股利支付比率，并在一定時期保持不變

　　2．優缺點

　　優點:發放的股利隨著企業經營業績的好壞而上下波動，體現了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則

　　缺點:導致各年股利不穩定，波動較大，不利于穩定股價，容易使股東產生企業發展不穩定的感覺

　　（四）低正常股利加額外股利政策

　　1．含義

　　企業在一般情況下，每年發放數額較低的股利，當盈余較多時，企業再根據實際盈余向股東發放額外股利的政策

　　2．優點

　　（1）有利于公司靈活掌握資金的調配

　　（2）有利于維持股價的穩定，從而增強股東對公司的信心

　　（3）有利于吸引那些依靠股利度日的股東，使之每年可以得到比較穩定的股利收入

　　二、股利政策的理論分析

　　1．股利無關論

　　（1）含義

　　股利政策不會影響企業的市場價值

　　（2）主要觀點

　　在完全市場中，投資者并不關心企業股利的發放，對股利和資本收益沒有偏好，企業的價值完全由企業的投資獲利能力決定

　　（3）代表政策：剩余股利政策

　　2．股利相關論

　　（1）含義：企業的股利決策對企業的價格有影響，并不是無關的。

　　（2）主要觀點：在現實生活中，完全市場是不存在的，企業發放的股利是在受到各種制約因素影響下進行的。

　　（3）代表政策：固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策

　　（4）影響股利分配的因素

　　①法律因素:如公司法規定企業不能用資本（包括股本和資本公積）發放股利；規定企業必須按凈利潤的一定比例提取法定盈余公積金等

　　②股東因素：依靠股利維持生活的股東，往往要求企業發放穩定的股利，反對企業留存過多的利潤；控股權股東希望企業不分配股利

　　③企業因素:企業對經營前景的看法,有良好的投資機會，少發股利；缺乏良好的投資機會，發放較高的股利

　　④其他因素:債務合同約束、通貨膨脹等因素