從宏觀角度看證券投資——行業(yè)生命周期分析

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：付嚴(yán)慧2019-11-19 09:40:14

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證券的價(jià)格除了受公司的經(jīng)營(yíng)狀況影響外，還會(huì)因宏觀經(jīng)濟(jì)狀況而發(fā)生波動(dòng)。因此作為金融從業(yè)者，在金融實(shí)操中學(xué)會(huì)從宏觀角度來(lái)看待一個(gè)行業(yè)是十分重要的。根據(jù)行業(yè)生命周期理論，行業(yè)的發(fā)展可以分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期，每個(gè)階段的證券投資都各有特點(diǎn)。

從宏觀角度看證券投資——行業(yè)生命周期分析

一、初創(chuàng)期

處于初創(chuàng)期的行業(yè)，企業(yè)數(shù)量并不是很多，而且大多數(shù)處在虧損狀態(tài)。其證券具有高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特點(diǎn)。在這一階段吸引的并非投資者，而是投機(jī)者。他們看好的是行業(yè)的發(fā)展前景，認(rèn)為將來(lái)會(huì)得到更高的回報(bào)，并不是很在意眼前的虧損。

二、成長(zhǎng)期

初創(chuàng)期的行業(yè)銷售取得成功之后，便進(jìn)入了成長(zhǎng)期。這一階段市場(chǎng)需求開始上升，廠商大量增加，生產(chǎn)廠商和產(chǎn)品相互競(jìng)爭(zhēng)，破產(chǎn)率與被兼并率相當(dāng)高。這一階段被稱為投資機(jī)會(huì)時(shí)期，企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)很快，但面臨的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)也非常大，具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益并存的特點(diǎn)。在進(jìn)行證券投資時(shí)，需要投資者提高辨識(shí)能力，找出真正質(zhì)優(yōu)的企業(yè)。

三、成熟期

在成熟期，基本上整個(gè)行業(yè)市場(chǎng)由少數(shù)幾個(gè)大廠商壟斷了，每個(gè)廠商占有一定比例的市場(chǎng)份額。廠商與產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)手段逐漸從價(jià)格手段轉(zhuǎn)向各種非價(jià)格手段，行情的利潤(rùn)由于一定程度的壟斷達(dá)到了很高的水平。此時(shí)證券的價(jià)格趨于穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)很低。

四、衰退期

當(dāng)產(chǎn)品不能適應(yīng)市場(chǎng)需求時(shí)，整個(gè)行業(yè)也就進(jìn)入了衰退期。在此階段，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的性價(jià)比要求很高，市場(chǎng)供大于求，產(chǎn)品毛利很低。企業(yè)只能采取防御戰(zhàn)略，以獲取最后的現(xiàn)金流。這時(shí)的企業(yè)既沒(méi)有發(fā)展前景，證券的收益率也很低，沒(méi)有投資者會(huì)愿意買入證券。

從行業(yè)生命周期的角度來(lái)看，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益在每個(gè)階段都有所差異。所以在進(jìn)行證券投資時(shí)，投資者不光要分析企業(yè)的現(xiàn)狀，還需從宏觀角度分析行業(yè)的發(fā)展前景。

（內(nèi)容選自宏宇老師《財(cái)務(wù)人需要具備的金融知識(shí)及能力》授課講義，由東奧會(huì)計(jì)在線整理發(fā)布，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）

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