[小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高級會計師頻道提供：本篇為2015高會考試《高級會計實務》第四章“業績評價”第三節重點精講：責任中心的業績評價，本節內容主要介紹責任中心的業績評價指標。

　　【“責任中心的業績評價指標”相關知識點】

　　1.成本中心的業績評價指標

　　2.收入中心的業績評價指標

　　3.利潤中心的業績評價指標與內部轉移價格

　　4.投資中心的業績評價指標

　　【重點精講】：責任中心的業績評價指標

　　（四）投資中心的業績評價指標

　　投資報酬率、剩余收益、經濟增加值等指標是經常用來衡量投資中心業績的指標。

　　1.投資報酬率法（ROI）

　�。�1）計算公式

　　投資報酬率=息稅前利潤/投資占用的資本

　　=息稅前利潤/（非流動資產+營運資本）

　�。�2）特點

　　①優點：投資報酬率可以用于在經營業務不同的部門之間或者競爭對手之間進行比較。

　�、谌秉c：1）在項目投資決策時，可能造成的結果是某個部門的投資報酬率提高了，而整個公司稅前營業利潤卻下降了。2）投資報酬率的計算是基于資產的賬面價值，非流動資產的賬面價值會因為折舊而逐漸減速少，因此，所計算的投資報酬率會逐漸升高，這樣產生一個錯覺，越舊的資產反而投資報酬率越高，所以部門經理會傾向于保留舊資產，而在投資新資產時非常謹慎。

　　2.剩余收益法

　　（1）計算公式

　　剩余收益=息稅前利潤-投資占用資本的成本=息稅前利潤-投資占用的資本×平均資本成本率

　�。�2）特點

　　①優點：1）通過采用剩余收益進行投資決策，避免了投資中心經理的次優化決策，有利于提高公司的價值。2）不同的資本成本率可以用在不同的風險投資上，不同的投資項目，風險是不同的，而風險調整的資本成本也是不同的，而投資報酬率并沒有考慮這些差異。

　�、谌秉c：剩余收益使用絕對數指標，所以很難在規模不同的事業部和公司之間進行比較。

　　3.經濟增加值（EVA）

　　（1）計算公式

　　EVA也稱為經濟利潤，是指扣除了股東所投入的資本成本之后的真實利潤。

　　經濟增加值=會計利潤±利潤調整-（占用資本±資本調整）×加權平均資本成本率

　　=稅后凈營業利潤-投資資本×加權平均資本成本率

　　企業的加權平均資本成本率通過下列公式得出：

　　式中：

　　Ve-權益資本的市值；V_d-負債資本的市值；K_e-權益的資本成本率；K_d-負債的稅前資本成本率；T-企業所得稅稅率。

　　為了將傳統的會計利潤轉化為合理的經濟增加值結果，企業需要對財務數據進行相應調整，常見的調整及解釋如下表：

　�。�2）EVA替代會計利潤進行業績評價的優越性

　　用EVA指標來對投資中心進行業績評價，至少有三個好處：①與會計利潤相比，EVA考慮了投資中心所使用資本的全部成本，有利于投資中心更加關注資本的使用效率；②通過對使用資本的調整，可以更好地體現出企業的戰略意圖，將投資中心的目標與整個企業的戰略目標協調起來；③通過對稅后營業利潤的計算調整，鼓勵企業加強創新性投入，增強企業的持續發展能力。

　�。�3）會計利潤和EVA差距的主要緣由

　　凈利潤和EVA值上的差距主要緣于：凈利潤計算時忽略了股權資本成本，而股權資本成本遠高于債權資本成本。由于凈利潤中沒有扣除股權資本的成本，因此，凈利潤的值要高于EVA的值，業績上體現企業盈利，實際可能是虧損的。東奧高會頻道小編“娜寫年華”發布。EVA指標則是經濟利潤（即投入資本回報率與加權平均資本成本之差再乘以投入資本額）的體現，在計算過程中合理調整了會計報表中的一些項目，充分考慮了股權資本成本對企業價值的影響。與凈利潤指標相比，EVA在衡量企業的價值創造能力和經營業績時更為準確全面。

　�。�4）EVA指標實施業績評價的效果

　�、偬岣咂髽I資金的使用效率

　　EVA的構成要素可以細分為資產周轉率和資產報酬率等指標，由此可以看出，EVA的計算離不開資本成本，能夠促使企業提高資金的使用效率。通過實施EVA，企業管理者追求經濟增加值的最大化；基于提高EVA的動力，就必須提高資產周轉率和投資報酬率，進一步提高資產收益水平。

　�、趦灮�企業資本結構

　　EVA指標考慮了資本成本，EVA與資本成本的高低成負相關關系，資本成本是企業資本結構的重要決定因素。通過測算EVA，企業會考慮優化已有的資本結構，更傾向于使用內部留存收益。盈利高的企業往往能保留更多的留存收益，其資本結構會趨向于低負債，在財務風險可控的前提下，適當地使用財務杠桿，維持有競爭力的資本成本率，使資本結構逐步優化。

　�、奂�勵經營管理者，實現股東財富的保值增值

　　EVA是一個具有價值導向的激勵體系。采用EVA進行業績評價，可以改善經營管理者與企業所有者之間的委托代理關系，使二者的目標趨向一致，共同致力于實現企業價值的最大化。管理者的薪酬直接和EVA考核結果掛鉤，EVA價值創造的越多，管理者得到的回報也越多，這樣，企業的管理者就會盡最大努力追求EVA的最大化，實現股東財富的保值增值。

　　④引導企業做大做強主業，優化資源配置

　　從經濟增加值的計算公式來看，在其他條件既定時，稅后凈營業利潤越大，經濟增加值就越大。東奧高會頻道小編“娜寫年華”發布。在EVA考核體系引導下，企業必須對其投資項目進行有效的管理，在進行投資決策時充分考慮投資成本，把不具有投資價值的項目和非核心業務及時從企業中剝離，加大極具投資價值的核心業務領域投資。通過投資項目的合理規劃組合，實現整個企業資源的優化。

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