[小編“娜寫年華”]東奧會計在線高級會計師頻道提供：本篇為2015年《高級會計實務》答疑精選：回收期法的未回收額現值。

　　【原題】：案例分析題

　　1. NMS互聯網管理系統公司（以下簡稱NMS公司）是由計算機工程師埃德雷于1997年成立的高新技術私人企業。NMS公司位于E國，該國政治穩定，經濟繁榮。E國歷任政府利用政府補助和稅收獎勵的方式促進科技發展。另外該國還規定用于研發的投資支出可以稅額抵免。如同全球范圍內的其他政府一般，E國政府也投重資用于建設國家電子通訊網絡。然而，在2012年經歷的一場經濟衰退，導致該國不得不推遲此項投資計劃。

　　截至2012年，NMS公司已有在編雇員75人，總部地址設在新設立的工業辦公園區。在這些雇員中，有專業技術工程師從事研發工作；有工廠員工制造和組裝產品；也有專門的產品營銷和服務支持團隊。

　　產品領域：

　　在2012年，NMS公司有三個產品服務領域——數據通訊部分、互聯網管理系統部分以及技術支持部分。

　　NMS公司將數據通訊部分出售給OEMs公司，OEMs公司將其應用于本公司硬件部。OEMs公司及其客戶均為有重大影響的大型國際公司。NMS公司的產品質量及產品服務具有良好的聲譽，并且其價格也具有競爭優勢。然而，NMS只占有少于1%的本土市場份額，并且面臨來自在國際市場上同樣競爭的超過20個重要供應商的競爭壓力。另外，OEMs的其中一個客戶占有其該領域40%的銷售份額。數據通訊部分國際市場份額由2001年的3300萬美元提高到2010年的8100萬美元。隨著技術的進步和日漸成熟，產品的生命周期越來越短。此時經營的成功來自于低價生產大量的可靠配件。NMS公司在一個相對發達的國家生產配件，該國法律法規嚴明，規定了最大工作時間與最低工資標準。在每個NMS服務的國家，每種新部件均需要適當的政府檢驗機構予以核準。這種核準的過程耗時而且成本很高。

　　另一種產品領域是互聯網管理系統。NMS一開始提供舞弊偵察系統給一小部分大型終端客戶比如銀行、公共設施提供商以及全球制造商。另外，NMS還為每個客戶單獨識別其特殊的要求，并且它將產品客制化以滿足這些特別的需要和要求。NMS有專門的模塊設計人員可以方便顧客獲得其標準系統模塊所適用的特定互聯網需求。NMS產品的成功使其獲得了一項頗受尊重的由政府頒發的“數據通信科技創新”技術獎，這進一步提升了公司知名度。隨著品牌的認可度和名譽的提升，NMS成為毛利率超過40%的低量市場的成功經營者之一。在這一特定市場它們只有兩到三個競爭者。不同于零部件生產，新的互聯網產品無需尋求政府認可。

　　NMS產品的復雜性意味著技術支持是它的第三個關鍵的經營領域。在這一支持領域NMS也享有盛譽。然而，要維持其所需的支持水平越來越困難而且成本越來越高，因為公司并沒有一個提供給支持工程師的地理區分良好的互聯網系統。所有的技術支持均來自其總部。這種做法與其本國及國際大型服務支持類競爭者相左。

　　現狀：

　　NMS現階段生產的40%的零部件用于其產品。其他零部件，包括物半導體和微處理器，都是從一小部分精挑細選的國際供應商那里購入的。嚴峻的生產形勢已經導致了間斷性的零部件供應短缺，造成生產、組裝和送貨的明顯滯后。

　　NMS仍舊是個相對不成熟的組織。它有市場銷售、技術研發、制造與采購等比較小型的功能性部門。雷仍然是個人承擔人員招聘和雇員培訓的角色。他發現NMS難以招到高水平的雇員，因為其相對較小的規模以及地理位置的原因難以吸引到對其未來發展有利的關鍵人才。

　　財務狀況：

　　為了應對不良內部投資決策，雷已經在推行一種更為普及的方法用以將成本收益數量化，試圖在其有限的資金和時間內將競爭項目按重要性進行排序。近期內NMS有A、B兩項新的投資項目，雷需要對其進行決策，相關資料如下表：

　　單位：萬美元

　　假定項目A與項目B都具有相同的風險且假定初始投資、營運資本增加以及殘值所產生的現金流量均在年末發生。

　　要求：

　　1. 簡要描述PEST模型并使用該模型分析NMS公司的宏觀環境。

　　2. 分析NMS公司所在競爭領域的行業環境。

　　3. 假設折現率為10%，請使用折現的回收期法簡要分析A、B兩個項目。

　　（P/F，10%，1）=0.909，（P/F，10%，2）=0.826，（P/F，10%，3）=0.751，（P/F，10%，4）=0.683

　　正確答案：

　　1. 宏觀環境分析中的關鍵要素包括：政治和法律環境因素、經濟環境因素、社會與文化環境因素、技術環境因素。宏觀環境分析的目的是要確定宏觀環境中影響行業和企業的關鍵因素，預測這些關鍵因素未來的變化，以及這些變化對企業影響的程度和性質、機遇與威脅。針對NMS公司，具體分析如下：

　　（1）政治和法律環境因素：

　　一般而言公司經營的政治環境會非常明顯。政府可能會通過稅收政策或者法律程序等鼓勵或者不鼓勵某些經濟行為。NMS所處的國家是穩定的、繁榮的，其歷任政府都非常重視并且鼓勵科技發展。投資科技研發的公司將會獲得稅收鼓勵和優惠。這些稅收優惠對于NMS以及其國內競爭者、國內客戶而言都是開放的。同時，政府也通過一些公開的獎勵計劃促進技術的使用，NMS在近期就被授予其中的一項——“數據通訊技術創新”技術獎。

　　從案例給出的信息我們可以看出，政府自身也是通信技術的一個主要投資人。使用新技術的機器必須達到可靠性和可比性的一定標準。政府已經推行了一系列認證措施保證這些標準得以實施，像這樣的程序可以保證技術次級產品不流入市場，實現源頭控制。

　　NMS公司所在國的法律規定了雇主責任以及雇員權利。NMS公司以及E國其他類似公司都必須在此限制條件下來評估工作的成本收益。一些組織通過轉移到法規相對寬松的國家以獲得競爭優勢并且借此規避競爭者常常發生的合規成本。案例信息給出NMS公司有重大國際競爭者，那么這些競爭者中很可能有一些會采取這樣的策略，即把公司設立在法律法規沒有這么嚴格的國家。

　　（2）經濟因素：

　　經濟周期或者經營周期的階段能夠非常明顯地影響客戶的購買決策。案例信息指出2010年以來的全國性經濟下滑已經導致客戶對長期投資的熱衷度下降。盡管創新產品可能帶來的成本優勢以及溝通優勢會促使客戶最終投資于這些產品，然而客戶們仍舊會因為大的經濟環境因素推遲他們的購買計劃。

　　盡管E國經濟狀況惡化，其人工成本仍舊很高，這使得很多公司考慮是否要在該國投資并進行生產制造活動。

　　（3）社會與文化因素：

　　有跡象表明，電子通訊與信息交換仍舊會持續影響公司的產品供應以及滿足持續增長需求的供應系統。所有證據都顯示在該互聯網上的服務功能的使用會有所增加。因此，盡管現階段需求下降，其后的互聯網溝通系統的創新應用也許將會帶來新的投資熱潮。

　　（4）技術環境因素

　　技術因素是形成現有產品生命周期與新產品推介形式的一個重要因素。技術的部分是極為創新的，新技術與改良技術層出不窮。NMS必須瀏覽外部環境的技術變化并且評估它們將怎樣影響產品的未來。NMS同時也需要考慮這些技術能否被用于自身產品。

　　2.

　　購買者討價還價的能力：

　　NMS在兩個不相關的市場領域運作。在數據通信零部件市場領域，在此領域它只占有1%的市場份額，作為供應商的影響微乎其微。客戶是OEMs，大型產業購買者之一，它們很可能會要求高質低價、高可靠性的供應組合，并且極可能無法忍受訂單延遲。對于大型客戶而言隨時都有替代供應商資源并且轉換成本非常低。這種情況表明OEMs在該市場中有很強的討價還價的能力。

　　在第二個市場，即互聯網管理系統提供給大型終端客戶的市場，購買者擁有更小的討價還價的能力。NMS為每個顧客的特定需求提供特定產品，從一定程度上來說是訂制產品的一種。這使得顧客很難和其他潛在供應商比較產品質量和價格。另外，此種產品購買方式也只屬于一小部分顧客，較低的討價還價水平使得此類產品具有較少的價格敏感度，因此具有更高的利潤空間。

　　供應商討價還價的能力：

　　NMS對其供應商沒有什么影響力。NMS從精挑細選的國際公司購買零部件，而NMS作為一個小公司幾乎沒有討價還價的能力，也就是說其供應商的議價能力非常強。

　　新進入者的威脅：

　　NMS所在的行業進入成本非常高。因為它所需要的資本以及知識產權較高，政府的支持也必不可少，然而政府針對技術的許可也極大限制了新的進入者。另外，退出成本也是新進入者需要考慮的因素。

　　替代品威脅：

　　高新技術行業本身而言因為新技術的出現就會替代現有產品及技術。因此在此行業的公司就需要特別關注外部技術變化并且識別此類風險。NMS由于規模小，反而成為其競爭優勢，變化更靈活，能夠更快的掌握新變化新技術。

　　產業內競爭狀況：

　　NMS兩個不同市場的競爭狀況非常不同。我們可以很明顯看出以高價低利經營的市場份額其競爭非常激烈，NMS只占有市場份額的1%，NMS可以通過技術創新、產品差異化等獲得更高利潤和市場份額。

　　在互聯網管理系統領域，競爭強度明顯減少，因為在這個專業領域中只有一到兩個少量的競爭者。用波特的理論來說，NMS在該領域采用的是差別集中化戰略，因為它能夠為顧客提供客制化的產品和服務。在這個低量并且高利潤的領域，NMS應該同時確保擁有足夠的資源去滿足新顧客的要求。

　　3.

　　A、B兩個項目各年情況如下表所示：

　　項目A的回收期：2+215.10/225.30=2.95（年）

　　項目B的回收期：3+360.90/409.80=3.88（年）

　　根據以上計算，如果項目A和項目B是獨立項目，則項目A因投資回收期短而優于項目B；如果這兩個項目是互斥項目，則應選擇項目A。

　　【學員提問】

　　我算的A項目第二年末，未回收額為100，乘以2年的折現率，應為82.6，B項目第三年末的未回收額為200，乘以3年的折現率，應為150.2，與答案不同。請指教，謝謝

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學員，您好：

　　第一年回收額的現值=500*0.909=454.50，第一年末的未回收額=1000-454.50=545.5，第二年回收額的現值=400*0.826=330.4，第二年末的未回收額=545.5-330.4=215.1.第三年回收額的現值=300*0.751=225.3>第二年末未回收額215.1，因此第三年末未回收額為0。

　　祝您學習愉快！

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