【分析與解釋】

　　（1）稅后經營凈利潤=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬元）

　　稅后利息支出=236×（1-25%）=177（萬元）

　　凈利潤=（2500-1340-500-236）×（1-25%）=318（萬元）

　　總資產凈利率=318/5000=6.36%

　　權益凈利率=318/2000=15.9%

　　傳統財務指標的計算是基于財務報告，質量容易受到會計準則、財務人員職業判斷和職業道德的影響，此外還有以下缺陷：存在通過盈余管理等認為手段進行報表粉飾的可能；存在短視現象；由于不同企業指標設計和計算口徑不一樣，無法再企業間進行有效比較；財報數據大多基于歷史成本，沒有考慮通貨膨脹因素，各年度之間也無法直接比較。

　　（2）加權平均必要報酬率=15%×（2000/5000）+8%×（1-25%）×（3000/5000）=9.6%

　　剩余收益=息稅前利潤*（1-T）-投資占用資本的成本（稅后）=495-5000×9.6%=15（萬元）

　　附注：教材中給出的，是按照投資部門計算的剩余收益公式，采用的是稅前的寫法。

　　（3）加權平均資本成本=12%×（2000/5000）+8%×（1-25%）×（3000/5000）=8.4%

　　披露的經濟增加值=495+200×（1-25%）-（5000+200） ×8.4%=208.2（萬元）

　　（4）剩余收益基礎業績評價的優點：

　　①剩余收益著眼于公司的價值創造過程。剩余收益理念的核心是獲取超額收益，即為股東創造價值。

　　②有利于防止次優化。東奧高級會計師頻道編輯“娜寫年華”發布。基于剩余收益觀念，可以更好的協調公司各個部門之間的利益沖突，促使公司的整體利益最大化。

　　剩余收益基礎業績評價的缺點：

　　①不便于不同規模的公司和部門的業績比較。剩余收益指標是一個絕對數指標，因此不便于不同規模的公司和部門的比較，使其有用性下降。

　　②依賴于會計數據的質量。如果資產負債表和損益表的數據不可靠，剩余收益也不會可靠，業績評價的結論也就不可靠。

　　經濟增加值基礎業績評價的優點：

　　①經濟增加值直接與股東財富的創造相聯系。

　　②經濟增加值不僅僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。

　　③經濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算、業績評價和激勵報酬結合起來了。

　　經濟增加值基礎業績評價的缺點：

　　①由于經濟增加值是絕對數指標，它的缺點之一是不具有比較不同規模公司業績的能力。

　　②經濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經濟增加值可能較高。

　　③不利于建立一個統一的規范。而缺乏統一性的業績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。

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