[導(dǎo)讀]本篇為2013《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》章節(jié)練習(xí)：債務(wù)融資，該題針對(duì)企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理中“債務(wù)融資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核。

　　案例：

　　1997年5月21日華強(qiáng)國際在紐約和盧森堡發(fā)行了面值為2.3億美元，年利率1.75%，并于2004年5月21日到期的可轉(zhuǎn)換公司債券。債券持有人可選擇在1997年8月21日至債券到期日內(nèi)任何時(shí)間，按美元29.20元的初始轉(zhuǎn)股價(jià)(在若干情況下可予以調(diào)整)轉(zhuǎn)換成每份40股境外上市外資股的美國存托股份(ADS)。該可轉(zhuǎn)換公司債券還設(shè)置了贖回條款，即若美國存托股在連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)的收市價(jià)均最少為每個(gè)交易日所適用的轉(zhuǎn)股價(jià)的130%，華強(qiáng)國際可以選擇以相等于債券本金金額的贖回價(jià)，連同任何應(yīng)計(jì)利息，贖回全部或部分債券。由于該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行時(shí)，華強(qiáng)國際股票走勢(shì)強(qiáng)勁，因此還執(zhí)行了15%的超額認(rèn)購發(fā)售權(quán)。但是隨后市場表現(xiàn)卻并不是很好，紐約市場交易的華強(qiáng)國際存托股份再也沒有達(dá)到其初始轉(zhuǎn)股價(jià)的水平，因此截至到2001年6月30日，華強(qiáng)國際可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后近四年，仍沒有任何持有人將可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為美國存托股份。2000年華強(qiáng)國際股價(jià)開始步入上升通道，并逐漸回升到1997年的股價(jià)水平，華強(qiáng)國際轉(zhuǎn)債也逐步改變了頹勢(shì)，一路上揚(yáng)，華強(qiáng)國際仍有望在余下的存續(xù)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股。但值得注意的是，回售日將至，根據(jù)回售條款，2002年5月21日可轉(zhuǎn)換公司債券持有人有權(quán)將可轉(zhuǎn)換公司債券以面值128.575%的價(jià)格回售給發(fā)行公司，因此在所剩不多的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股仍存在一定的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，而華強(qiáng)國際轉(zhuǎn)債的價(jià)格也已經(jīng)逐漸逼近了其回售價(jià)格。

　　要求：

　　(1)結(jié)合案例，說明華強(qiáng)國際發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，具備了哪些基本要素。

　　(2)簡述贖回條款和回售條款。

　　(3)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的作用是什么?

　　答案及解析請(qǐng)見下頁：

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