內含報酬率法_2025年高級會計實務知識點
書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟。2025年高級會計師備考正在進行中，希望大家能認真學習，下面為大家整理了相關知識點，快來學習吧！
【所屬章節】第四章：企業投資、融資決策與集團資金管理
【知識點】投資決策方法——內含報酬率法
投資決策方法——內含報酬率法
1.傳統的內含報酬率法
內含報酬率是指使項目未來現金凈流量現值恰好與原始投資額現值相等的折現率。即：
現值(未來現金凈流量)=現值(原始投資額)，即凈現值等于零的折現率。
此時，折現率IRR就是該項目內含報酬率。
原理及決策：
①如果IRR>資本成本，接受項目能增加股東財富，可行。
②如果IRR<資本成本，接受項目會減少股東財富，不可行。
假設項目使用的資金成本為10%，若兩個項目為獨立項目，則均可接受;若兩個項目為互斥項目，則選擇項目A。
2.修正的內含報酬率法
修正內含報酬率法認為，再投資報酬率應為實際的資本成本，先按實際的資本成本計算出各期現金流量的終值，再求出IRR。有兩種計算方法，具體如下：
【方法1】
【方法2】
3.內含報酬率法的優缺點
優點 | ①內含報酬率作為一種折現現金流量法，考慮了貨幣的時間價值，同時也考慮了這個項目周期的現金流量 ②內含報酬率法作為一種相對數指標，除了可以和資本成本率比較之外，還可以與通貨膨脹率以及利率等一系列經濟指標進行比較 |
缺點 | ①內含報酬率是評估投資決策的相對數指標，無法衡量出公司價值（即股東財富）的絕對增長 ②在衡量非常規項目時（即項目現金流量在項目周期中發生正負變動時），內含報酬率法可能產生多個值造成評估的困難 ③在衡量互斥項目時，傳統的內含報酬率法和凈現值法可能會給出矛盾的意見，在這種情況下，采用凈現值法往往會得出正確的決策判斷 |
注：以上高級會計師考試知識點內容來自東奧老師授課講義
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