2018高級會計實務精華答疑：融資規劃與企業增長管理
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融資規劃與企業增長管理
(一)企業融資規劃
企業融資戰略要求實施融資規劃，以使其與企業投資戰略、財務風險控制及可持續增長目標等相匹配。不論是中長期規劃還是短期計劃，依據企業增長預期以預測企業未來“外部融資需要量”是企業融資規劃的核心。
單一企業外部融資需要量=滿足企業增長所需的凈增投資額-內部融資量=(資產新增需要量-負債新增融資量)-預計銷售收入×銷售凈利率×(1-現金股利支付率)
具體方法有：銷售百分比法與公式法。
(二)企業增長管理
企業增長單純依賴于內部留存融資增長，其增長率是多少?(內部增長率);另一方面如果企業保持資本結構不變，即在有內部留存融資及相配套的負債融資情況下(不發行新股或追加新的權益資本投入)，其增長率是多少?(可持續增長率)
1. 內部增長率
內部增長率是指公司在沒有任何“對外”融資(包括負債和權益融資)情況下的預期最大增長率，即公司完全依靠內部留存融資所能產生的最高增長極限。
假設負債融資為零。
內部增長率=
式中：總資產報酬率=即稅后凈利/總資產
2. 可持增長率
可持續增長率是指企業在維持某一目標或最佳債務/權益比率前提下，不對外發行新股等權益融資時的最高增長率。計算公式如下：
可持續增長率=
式中：凈資產收益率=稅后凈利/所有者權益總額
(1)可持續增長率的驅動因素有哪些(如何提高)?
降低現金股利發放率、提高ROE(提高銷售凈利率、提高資產周轉率)。
(2)企業可持續增長與增長管理策略：
實際增長率高于可持續增長率可以采取的可行財務策略有：①發售新股;②增加借款以提高杠桿率;③消減股利;④剝離無效資產;⑤供貨渠道選擇;⑥提高產品定價;⑦其他。
實際增長率低于可持續增長率可以采取的可行財務策略有：①支付股利;②調整產業;③其他。
問題：
請問資產周轉率市如何影響可持續增長率的?
回答：
哈嘍!努力學習的小天使：
可持續增長率=
，其中凈資產收益率=營業凈利率*資產周轉率*權益乘數，所以資產周轉率發生變化，則凈資產收益率發生變化，進而影響可持續增長率，兩者同方向變動
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~
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