2023年高級會計師考試案例分析4.27

來源：東奧會計在線責(zé)編：zhangfan2023-04-27 09:35:09

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【案例分析題】

甲公司、丙公司均為國內(nèi)知名的智能手機生產(chǎn)商。甲公司目前財務(wù)狀況良好，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為國內(nèi)外智能手機的龍頭企業(yè)，在營銷和品牌影響力上有著競爭優(yōu)勢。2022年12月，為實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)甲公司開始積極籌備收購丙公司。

甲公司準(zhǔn)備收購丙公司100%的股權(quán)，為此聘請專業(yè)資產(chǎn)評估機構(gòu)對丙公司進行價值評估，資產(chǎn)評估機構(gòu)運用市場法評估丙公司的市場價值為11億元。

甲公司與丙公司的股東協(xié)商后，將以每股15元的價格購買丙公司所有股東的股票。甲公司目前的市值為150億元，收購丙公司后，兩家公司經(jīng)過整合，預(yù)計公司整體市值將達到170億元。丙公司普通股股數(shù)為1億股。甲公司預(yù)計除收購價款外，還需要支付評估費、審計費、中介費等1.5億元。

為籌集并購所需資金，財務(wù)總監(jiān)提交兩種籌資方案可供選擇，一種籌資方案為增發(fā)新股，另外一種籌資方案為向商業(yè)銀行申請并購貸款。總經(jīng)理提出，當(dāng)前公司財務(wù)狀況良好，資金籌集應(yīng)盡可能優(yōu)先選擇具有財務(wù)杠桿效應(yīng)的籌資方式，并且應(yīng)將籌資效率問題作為方案選擇的標(biāo)準(zhǔn)之一。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.從行業(yè)相關(guān)性角度分析，判斷甲公司并購丙公司的類型，并簡要說明理由。

2.計算甲公司并購丙公司的并購收益、并購溢價率和并購凈收益，并從財務(wù)管理角度分析該并購是否可行。

3.假設(shè)丙公司托賓Q值為0.6，并購溢價率不變，采用托賓Q值理論判斷開展并購是否可行，并簡要說明理由。

4.結(jié)合總經(jīng)理的發(fā)言，指出甲公司應(yīng)選擇哪種籌資方案，并說明理由。

案例分析