2022年高級會計師考試案例分析11.8
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甲公司是一家從事建筑行業的上市公司，目前公司資產總額為800億元，負債總額為600億元，所有者權益總額為200億元，發行在外的普通股股數為10億股，每股股價為20元。甲公司目前有一項大型建筑項目，需要籌集資金60億元。甲公司關于融資方案召開中高層融資會議，有關與會人員發言要點如下：
銷售部經理：公司當前發展前景良好，股東對公司寄托較大希望，為防止控制權轉移或稀釋，建議采用配股的方式向老股東籌集資金，配股價為當前市場價格的80%。
投資部經理：為獲得新的利潤增長點，建議甲公司趁此籌資機會引入戰略投資者，為公司帶來更好的經營理念和管理模式。建議采用定向增發新股的方式籌集資金，相關條件為：
(1)向不超過20名符合股東大會決議設定的相關條件的投資人增發新股;
(2)發行定價為定價基準日前20個交易日公司股票價格均價的75%;
(3)募集資金數額定為70億元，超出大型建筑項目所需資金的部分，可用于擴建廠房，提升企業生產能力。
財務部經理：建議采用銀行借款方式籌集所需資金，該大型建筑項目獲利頗豐，但需在其他企業未涉足時搶占先機，銀行借款可以快速籌集資金，使項目早日落地。
總經理：當前公司正處于發展加速期，資金需求量較大，但不應偏離穩中求進的發展大方向，為防范企業財務風險，董事會給定的資產負債率最高上限為75%。
總經理秘書：公司既要控制財務風險，又要降低籌資的資本成本。債務籌資的資本成本低于權益籌資的資本成本，所以建議在滿足董事會設定的資產負債率要求基礎上最大限度的使用債務籌資，降低公司加權平均資本成本，即最佳資本結構設定為75%這一常數點。
要求：
1.根據銷售部經理的發言，判斷采用配股方式籌集項目資金是否可行，并簡要說明理由。
2.根據投資部經理的發言，逐項判斷三項條件是否恰當，如不恰當，簡要說明理由。
3.結合總經理的發言，判斷財務部經理的發言是否恰當，如不恰當，簡要說明理由。
4.判斷總經理秘書的發言是否恰當，如不恰當，簡要說明理由。
【正確答案】
1、正確答案 :
不可行。
理由：根據我國《上市公司證券發行管理辦法》規定：向原股東配售股份的，擬配售股份數量不得超過本次配售前股本總額的30%，則配股融資最高籌資額為：(20×80%)×10×30%=48(億元)，低于項目所需資金60億元，所以不可行。
2、正確答案 :
(1)恰當。
(2)不恰當。
理由：發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票價格均價的80%，所以設定的75%不符合規定。
(3)不恰當。
理由：定向增發募集資金數額不得超過項目需要量，所以不符合規定。
3、正確答案 :
不恰當。
理由：當前企業的資產負債率為：600/800×100%=75%，如果此次采用負債籌資，會導致資產負債率超過董事會設定的資產負債率上限，所以發言不恰當。
4、正確答案 :
不恰當。
理由：最佳資本結構不應當是一個常數點，而是一個有效區間。
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