2022年高級會計師考試案例分析1.14

來源：東奧會計在線責編：xwj2022-01-14 09:00:57

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【案例分析】

甲公司是一家在上海證券交易所上市的大型國有集團公司，主要從事M產品的生產與銷售，系國內同行業中的龍頭企業。2019年初，甲公司召開經營與財務工作專題會議。部分參會人員發言要點摘錄如下：

（1）總經理：近年來，國內其他企業新建了多個與本公司產品同類的生產線，對公司產品原有的市場份額形成一定沖擊。不過，公司與國內同行企業相比，在產品質量、技術水平、研發和營銷能力、管理協同和人才競爭力等方面依然具有領先優勢。面對M產品技術變革步伐加快、客戶需求多樣化的市場形勢，2019年，公司應繼續堅持“需求引導、創新驅動、特色突出”的經營戰略，大力開展技術創新，為客戶提供優質獨特的產品和服務體驗，持續保持公司在全行業中的競爭優勢。

（2）財務部經理：公司業務在2017年經歷了快速發展，營業收入同比增長38%。但是債務規模也隨之大幅攀升，2017年末資產負債率高達85%，顯示出財務風險重大。2018年，公司努力優化資本結構，主要做了以下工作：①適度壓縮債務規模，提高留存收益比例；②綜合采用吸收直接投資、引入戰略投資者和非公開定向增發等方式進行權益融資（增發定價基準日前20個交易日公司股票均價為每股17元；增發前公司總股本數量為25億股）；③嚴格控制賒銷條件，強化應收賬款催收力度，大幅度改善應收賬款周轉率；④嚴格控制并購事項，慎重進入核心能力之外的業務領域。2018年末，公司資產負債率同比下降了10個百分點，為充分利用現有資源、實現財務業績和資產規模穩定增長奠定了基礎。2019年，公司應當根據自身經營狀況確定與之匹配的發展速度。

（3）投資部經理：公司2018年完成增資發行后，為保持公司技術領先優勢，需加大技術項目投資。現有A、B兩個投資項目可供選擇，加權平均資本成本均為9%。經測算，A、B兩個項目的內含報酬率分別為17.87%和15.04%，凈現值分別為0.37億元和0.68億元。

（4）企業發展部經理：公司技術創新和管理能力較強，M產品市場優勢明顯。鑒于國內市場日趨飽和，應加快開拓國際市場。我國政府提出的“一帶一路”倡議得到了沿線國家的積極響應，一些沿線國家既是公司產品的原材料產地，也是公司產品的巨大潛在市場。沿線國家大多數處于工業化中后期階段，產品生產和技術水平有待提高。建議公司2019年從這些沿線國家中選擇一些風險適度、業務互補性強的項目，開展相關的境外直接投資業務。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據資料（1），指出甲公司采取的經營戰略具體類型及甲公司實施該戰略所具有的適用條件。

2.根據資料（2），從資本籌措與使用特征的角度，判斷財務經理發言所體現的公司財務戰略具體類型，并說明理由。

3.根據資料（2）和我國增發融資相關規定，計算確定甲公司可申請增資發行股票的最大發行量及該發行量下的最低融資額。

4.根據資料（3），結合企業投資項目的一般分類方法，對甲公司面臨A、B兩個投資項目進行決策，并說明理由。

5.根據資料（4），指出企業發展部經理建議所體現的開展境外直接投資的主要動機。

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