2019年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析6.23

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：wzq2019-06-23 10:28:45

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案例分析題

甲公司和乙公司為兩家高新技術(shù)企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司的總部在上海，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在華東地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)均在北京。

2018年1月，甲公司為拓展市場(chǎng)，形成以北京為中心、輻射華北的新的市場(chǎng)領(lǐng)域。甲公司準(zhǔn)備收購(gòu)乙公司100%股權(quán)，為此聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2017年12月31日。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場(chǎng)法兩種方法對(duì)乙公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。并購(gòu)雙方經(jīng)協(xié)商，最終確定按市場(chǎng)法的評(píng)估結(jié)果作為交易的基礎(chǔ)，并得到有關(guān)方面的認(rèn)可。與乙公司價(jià)值評(píng)估相關(guān)的資料如下：

(1)2017年12月31日，乙公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，稅前債務(wù)資本成本為8%。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為12%，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營(yíng)β值為0.8。

(2)乙公司2017年稅后利潤(rùn)為2億元，其中包含2017年12月20日乙公司處置一項(xiàng)無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元。

(3)2017年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍。

假定并購(gòu)乙公司前，甲公司價(jià)值為200億元;并購(gòu)乙公司后，經(jīng)過內(nèi)部整合，甲公司價(jià)值將達(dá)到235億元。

甲公司應(yīng)支付并購(gòu)對(duì)價(jià)為30億元。甲公司預(yù)計(jì)除并購(gòu)對(duì)價(jià)款外，還將發(fā)生相關(guān)交易費(fèi)用0.5億元。假定不考慮其他因素。

要求：

1.計(jì)算用收益法評(píng)估乙公司的價(jià)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率。

2.用可比企業(yè)分析法計(jì)算乙公司的價(jià)值。

3.計(jì)算甲公司并購(gòu)收益和交購(gòu)凈收益。

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