2019年高級會計師考試案例分析5.22
從來不跌倒不算光彩，每次跌倒后能再站起來，才是最大的榮耀。小編為大家準(zhǔn)備了高級會計師案例分析題，看看下邊的案例分析題你會做嗎？
案例分析題
A公司是一家大型商超連鎖企業(yè)，為進(jìn)一步搶占市場，2017年年末擬對同行業(yè)B公司進(jìn)行收購，于是聘請專業(yè)資產(chǎn)評估機構(gòu)對B公司進(jìn)行估值。相關(guān)估值數(shù)據(jù)如下：
B公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，債務(wù)平均利息率為8%，四家與B公司同行業(yè)上市公司剔除財務(wù)杠桿的β平均值為0.8，市場組合的平均收益率為15%，無風(fēng)險利率為5%，B公司適用的所得稅稅率為25%。
預(yù)計2018-2022年各年自由現(xiàn)金流量為200萬元、300萬元、450萬元、600萬元、700萬元，自2023年開始B公司自由現(xiàn)金流量預(yù)計按照6%的利率固定增長。
要求：
1.計算B公司含有財務(wù)杠桿的β系數(shù)。
2.計算B公司的股權(quán)資本成本。
3.計算B公司的加權(quán)平均資本成本。
4.計算B公司的價值。
【正確答案】
1、正確答案 :
B公司含有財務(wù)杠桿的β系數(shù)=0.8×[1+6/4×(1-25%)]=1.7
2、正確答案 :
B公司的股權(quán)資本成本=5%+(15%-5%)×1.7=22%
3、正確答案 :
B公司的加權(quán)平均資本成本=8%×(1-25%)×60%+22%×40%=12.4%
4、正確答案 :
B公司的價值=200/(1+12.4%)+300/(1+12.4%)2+450/(1+12.4%)3+600/(1+12.4%)4+700/(1+12.4%)5+[700×(1+6%)/(12.4%-6%)]/(1+12.4%)5=7960.76
自己打敗自己是最可悲的失敗，自己戰(zhàn)勝自己是最可貴的勝利。2019年高級會計師考試時間相關(guān)資訊，請大家密切關(guān)注東奧高級會計師頻道！
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