2018年高級會計師考試案例分析（1.26）
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案例分析題
甲公司為某集團的一個投資中心，現有一個投資額為500萬元的投資機會，預計息稅前利潤為60萬元，該集團的資本成本率為10%。甲公司2017年年初已投資1000萬元，預計可實現息稅前利潤為150萬元。
要求：
(1)根據資料，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。
(2)根據資料，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。
(3)根據(1)、(2)的計算結果，從甲公司自身角度考慮，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由
(4)根據(1)、(2)的計算結果，從集團整體的角度考慮，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由。
(5)分別指出投資報酬率與剩余收益率法作為業績評價指標的優缺點。
【正確答案】
(1)投資報酬率=150/1000×100%=15%
剩余收益=150-1000×10%=50(萬元)
(2)投資報酬率=(150+60)/(1000+500)×100%=14%
剩余收益=(150+60)-(1000+500)×10%=60(萬元
(3)從甲公司自身角度考慮，由于接受新投資機會后，投資報酬率降低，甲公司部門負責人不會接受投資。
(4)從企業集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為從企業集團整體利益角度考慮，是否接受一個投資機會應該以剩余收益高低作為決策的依據，甲公司接受新投資機會后導致剩余收益增加，所以，甲公司應接受新投資機會。
(5)投資報酬率的優缺點
①優點：投資報酬率可以用于在經營業務不同的部門之間或者競爭對手之間進行比較。
②缺點：1)在項目投資決策時，可能造成的結果是某個部門的投資報酬率提高了，而整個公司的投資報酬率卻下降了。2)投資報酬率的計算是基于資產的賬面價值，非流動資產的賬面價值會因為折舊而逐漸減少，因此，所計算的投資報酬率會逐漸升高，這樣產生一個錯覺，越舊的資產反而投資報酬率越高，所以部門經理會傾向于保留舊資產，而在投資新資產時非常謹慎。
剩余收益的優缺點
①優點：1)如果使用剩余收益衡量投資中心的管理者業績，管理者很可能在決策時既考慮了自己的最佳利益，也考慮了整個公司的利益。2)不同的資本成本率可以用在不同的風險投資上，不同的投資項目，風險是不同的，而風險調整的資本成本也是不同的，而投資報酬率并沒有考慮這些差異。
②缺點：剩余收益使用的是絕對數指標，所以很難在規模不同的投資中心之間進行比較。
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