四、資本資產定價模型（CAPM）
（一）資本資產定價模型的基本原理
必要收益率=無風險收益率+風險收益率
R表示資產的必要報酬率，β表示該資產的系統風險系數，Rf表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；
Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。
表示風險收益率，某項資產的風險收益率是該資產系統風險系數與市場風險溢酬的乘積。
（Rm-Rf）表示市場風險溢酬，反映的是市場作為整體對風險的平均“容忍”程度，也就是市場整體對風險的厭惡程度，對風險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，市場風險溢酬的數值就越大。反之，如果市場的抗風險能力強，則對風險的厭惡和回避就不是很強烈，要求的補償就越低，所以市場風險溢酬的數值就越小。
提示：
的區分
情形 | 判斷 | 舉例 | |
有“風險”字樣 | 風險+名詞 | （Rm-Rf） | 風險收益率、風險報酬率、風險溢酬等 |
某股票（或某證券組合）+風險+名詞 | β×（Rm-Rf） | 某股票的風險收益率、某證券組合的風險收益率等 | |
風險+××+名詞 | Rm | 平均風險股票的必要收益率、平均風險股票收益率 | |
無“風險”字樣 | 市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率等 | ||
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