2018注會《財管》預習知識點：資本成本的概念
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【所屬章節】
注冊會計師財務管理 第四章 資本成本——資本成本的概念和用途
【知識點】資本成本的概念
(一)資本成本的含義
一般說來，資本成本是指投資資本的機會成本。
資本成本也稱為投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率。
(二)資本成本的概念的兩個方面
1.從籌資的角度考慮：
公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本
2.從投資的角度考慮：
投資人所要求的必要報酬率
3.表示方法
(三)資本成本的影響因素
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無風險報酬率 |
無風險投資所要求的報酬率，如政府債券投資。 |
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經營風險溢價 |
公司未來的前景的不確定性導致的要求投資報酬率增加的部分。 |
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財務風險溢價 |
指高財務杠桿產生的風險。 |
由于公司所經營的業務不同(經營風險不同)，資本結構不同(財務風險不同)，因此各公司的資本成本不同。
(四)公司資本成本和項目資本成本的區別
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區別 |
公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的必要報酬率。 項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。 |
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關系 |
①如果公司新的投資項目的風險與企業現有資產平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本； ②如果新的投資項目的風險高于企業現有資產的平均風險，則項目資本成本高于公司資本成本； ③如果新的投資項目的風險低于企業現有資產的平均風險，則項目資本成本低于公司的資本成本。 |
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