2018注會《財管》預習例題：可持續增長率的計算結論
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2017注冊會計師考試結束，很多考生還要繼續參加明年的注會考試，繼續奮戰，備考之路還沒有結束，大家最好在這段時間預習注會各科知識點，小編整理財務成本管理知識點例題，幫助大家打好基礎，順利過關！
【所屬章節】
《財務成本管理》第二章 財務報表分析和財務預測——增長率與資本需求的測算-可持續增長率的計算
【知識點】可持續增長率的計算結論
【例題·計算題】甲公司是一家制造業企業，為做好財務計劃，甲公司管理層擬采用財務報表進行分析，相關材料如下:
(1)甲公司2014年的重要財務報表數據(單位萬元)
單位：萬元
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資產負債表項目 |
2014年末 |
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貨幣資金 |
600 |
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應收賬款 |
1600 |
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存貨 |
1500 |
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長期股權投資 |
1000 |
|
固定資產 |
7300 |
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資產合計 |
12000 |
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應付賬款 |
3000 |
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長期借款 |
3000 |
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股東權益 |
6000 |
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負責及股東權益合計 |
12000 |
單位：萬元
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利潤表項目 |
2014年度 |
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營業收入 |
20000 |
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減:營業成本 |
12000 |
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營業稅金及附加 |
640 |
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管理費用 |
4000 |
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財務費用 |
160 |
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加:投資收益 |
100 |
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利潤總額 |
3300 |
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減:所得稅費用 |
800 |
|
凈利潤 |
2500 |
(2)甲公司沒有優先股，股東權益變動均來自利潤留存，經營活動所需的貨幣資金是本年營業收入的2%，投資收益均來自長期股權投資。
(3)根據稅法相關規定，甲公司長期股權投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。
(4)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%,經營性資產、經營性負債與營業收入保持穩定的百分比關系。
要求：
(1)編制甲公司2014年的管理用財務報表(提示:按照各種損益的適用稅率計算應分擔的所得稅，結果填入下方表格中，不用列出計算過程) (第二章已講)
(2)假設甲公司目前已達到穩定狀態，經營效率和財務政策保持不變，且不增發新股和回購股，可以按照之前的利率水平在需求的時候取得借款，不變營業凈利率可以涵蓋新增的負債利息，計算甲公司2015年的可持續增長率。
(3)從經營效率和財務政策是否變化角度，回答上年可持續增長率、本年可持續增長率、本年實際增長率之間的聯系。
【答案】(1)
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管理用財務報表 |
2014年 |
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經營性資產總計 |
11800 |
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經營性負債總計 |
3000 |
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凈經營資產總計 |
8800 |
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金融負債 |
3000 |
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金融資產 |
200 |
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凈負債 |
2800 |
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股東權益 |
6000 |
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凈負債及股東權益總計 |
8800 |
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管理用利潤表 |
2014年 |
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稅前經營利潤 |
3460 |
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減：經營利潤所得稅 |
840 |
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稅后經營凈利潤 |
2620 |
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利息費用 |
160 |
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減：利息費用抵稅 |
40 |
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稅后利息費用 |
120 |
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凈利潤 |
2500 |
(2)可持續增長率=2500/6000×(1-60%)/[1-2500/6000×(1-60%)]=20%
(3)如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，在不增發新股的情況下，則本年實際增長率、上年的可持續增長率以及本年的可持續增長率三者相等。
如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率提高，在不增發新股的情況下，則本年實際增長率就會超過上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會超過上年的可持續增長率。
如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率下降，在不增發新股的情況下，則本年實際增長率就會低于上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會低于上年的可持續增長率。
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